EQUES Debitum FIZ NFW - kapitał razy 3!

„Ten wynik to efekt konsekwentnie realizowanej strategii inwestycyjnej, wieloletniego doświadczenia zarówno Towarzystwa, jak i Zarządzających oraz unikalnego know-how w zakresie wyceny, zarządzania i windykacji portfeli wierzytelności. Kluczowe znaczenie ma również zaufanie, jakim obdarzają nas Uczestnicy Funduszu. Po ponad 13 latach działalności w Funduszu są Inwestorzy obecni od pierwszej emisji, z czasem przybywali kolejni, to dzięki nim wartość aktywów netto wynosi blisko 650 mln złotych" - mówi Tomasz Korab, Prezes Zarządu EQUES Investment TFI SA.

Wyniki Funduszu w zmiennym otoczeniu

Na przestrzeni kilkunastu lat działalności EQUES Debitum FIZ NFW funkcjonował w bardzo zróżnicowanym otoczeniu gospodarczym. W tym czasie wiele się działo w gospodarce i  na rynku wierzytelności, zmieniały się przepisy prawa regulujące działalność branży. Mieliśmy zarówno okresy niskich stóp procentowych, jak i ich gwałtownego wzrostu, cykle hossy i bessy na giełdzie oraz tzw. zdarzenia losowe, mocno wpływające na ogólnoświatową gospodarkę, jak pandemia Covid-19 czy wojna w Ukrainie.

Kolejne zmiany w otoczeniu postrzegane były przez Towarzystwo i Zarządzających Funduszem jako impuls do poszukiwania niestandardowych rozwiązań, nowych źródeł dobrej jakości portfeli oraz udoskonalania stosowanych narzędzi i procesów. Dzięki stworzeniu kompleksowej mapy ryzyk, dbałości o jej aktualność w całym okresie życia Funduszu oraz konsekwentnie stosowanym narzędziom zarządzania ryzykiem wpływ negatywnych zdarzeń na proces inwestycyjny i wyniki Funduszu został znacząco ograniczony. Natura aktywa bazowego, jakim są wierzytelności detaliczne kategorii NPL oraz wysoka jakość zarządzania owocują stabilną stopą zwrotu i niską korelacją z tradycyjnymi klasami aktywów -  potwierdziło się to m.in. w 2022 r., kiedy zarówno fundusze akcji, jak i obligacji ponosiły straty, a Fundusz urósł w tym czasie o 9,9%.

Na wykresie poniżej zaprezentowano zmianę  wartości certyfikatu serii A Funduszu w porównaniu z wybranymi wskaźnikami: indeksem szerokiego rynku WIG, indeksem polskich obligacji skarbowych TBSP oraz wskaźnikiem rynku pieniężnego WIBID 3M. Dane te obejmują cały okres działalności Funduszu tj. od 07.05.2012 do 30.09.2025 roku i potwierdzają zarówno powtarzalność jego wyników inwestycyjnych - w każdym roku uzyskiwał dodatnią stopę zwrotu - jak i jego niską korelację z tradycyjnymi klasami aktywów. W analizowanym okresie Fundusz mógł więc stanowić narzędzie dywersyfikacji portfela inwestycyjnego, wspierające ograniczanie zmienności i stabilizujące długoterminowe stopy zwrotu. Jest to szczególnie istotne w okresach podwyższonej zmienności jednocześnie na rynkach akcji i obligacji, kiedy tradycyjny portfel 60/40 nie osiąga dodatnich stóp zwrotu.

Wierzytelności – aktywo alternatywne

Poza niską korelacją z rynkami akcji i obligacji, wierzytelności charakteryzują się także specyficznymi cechami, które wyróżniają je na tle innych klas aktywów alternatywnych:

1. Realne przepływy pieniężne – portfele wierzytelności to aktywa niefinansowe, które systematycznie zamieniają się w gotówkę. W funduszach wierzytelności zarządzanych przez nasze TFI ok. 30-40% całkowitej ceny nabycia odzyskiwane jest już w pierwszych 12 miesiącach od zakupu.
2. Wycena oparta na przepływach – portfele wierzytelności wyceniane są metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych, co oznacza, że ich wartość zależy od faktycznych spłat dłużników, a nie od zmienności cen tradycyjnych aktywów czy sentymentu rynkowego.
3. Prawidłowa wycena portfeli wierzytelności wymaga specjalistycznego know-how, zasobów i kompetencji w zakresie analizy jakości portfeli, procesów windykacyjnych oraz regulacji prawnych. To rynek zdominowany przez wyspecjalizowanych inwestorów instytucjonalnych. EQUES Debitum FIZ NFW pozostaje jednym z nielicznych funduszy wierzytelności umożliwiającym inwestycję także zamożnym klientom indywidualnym.
4. Niższa płynność – aktywo jest niepubliczne, nienotowane, a w modelach wyceny portfeli tzw. krzywa odzysków obejmuje okres nawet kilkunastu lat, choć gros odzysków notujemy w pierwszych latach, nie mniej są to aktywa długoterminowe, dla Inwestorów świadomych, o dłuższym horyzoncie inwestycyjnym. Uczestnicy Funduszu mają możliwość cokwartalnych wykupów, jednak tylko do wysokości określonych statutowo limitów.

Wierzytelności powstają w gospodarce stale, niezależnie od fazy cyklu koniunkturalnego. W okresach dobrej koniunktury konsumenci chętniej zaciągają kredyty, rośnie więc liczba zobowiązań obsługiwanych terminowo (PL), natomiast w czasie spowolnienia gospodarczego i wzrostu bezrobocia zwiększa się udział wierzytelności spłacanych z opóźnieniami (NPL). Po ponad 13 latach działalności Funduszu możemy stwierdzić, że ta cecha sprawia, iż rynek wierzytelności pozostaje źródłem atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych w różnych warunkach makroekonomicznych. Ponad 200% stopy zwrotu w EQUES Debitum FIZ NFW wypracowanej od utworzenia Funduszu do 30 września 2025 r. to przykład na to, że specjalistyczne strategie inwestycyjne oparte o wierzytelności mogą wypracować korzystną relację zysku do ryzyka i dzięki temu stanowić ważny element zdywersyfikowanego portfela  inwestycyjnego.

Tak, jak w przypadku każdego funduszu, inwestowanie w EQUES Debitum FIZ NFW wiąże się z określonymi ryzykami. Wcześniej wspominaliśmy o ryzykach wynikających z otoczenia, takich jak ryzyko rynkowe czy ryzyko zmian w przepisach prawnych regulujących działalność Funduszu, sprzedaż wierzytelności oraz proces odzyskiwania należności. Do istotnych czynników ryzyka należy również zaliczyć m.in. ryzyko skuteczności windykacji, ryzyko kredytowe, ryzyko płynności, ryzyko wyceny oraz ryzyko operacyjne. Wystąpienie któregokolwiek z tych ryzyk może skutkować obniżeniem stopy zwrotu Funduszu w stosunku do oczekiwanej, lub do wyników osiągniętych w przeszłości. 

*Stopa zwrotu w okresie 17.05.2012 – 30.09.2025.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów Kodeksu cywilnego ani rekomendacji w rozumieniu przepisów prawa dotyczących obrotu instrumentami finansowymi. EQUES Debitum FIZ NFW jest funduszem inwestycyjnym zamkniętym niepublicznym, którego certyfikaty inwestycyjne nie są oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym. Wyniki historyczne, informacje o stopach zwrotu oraz prognozy nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych rezultatów w przyszłości. Inwestowanie w certyfikaty funduszy inwestycyjnych wiąże się z ryzykiem, w tym z możliwością utraty części lub całości zainwestowanych środków.