Warszawa, 27 marca 2026 roku
OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
Zgodnie z przepisami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2023 r. poz. 120 z
późniejszymi zmianami) oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie
szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 2007 roku, nr 249, poz. 1859 z późniejszymi
zmianami) Zarząd EQUES Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia roczne
sprawozdanie finansowe EQUES Akcji Sektora Prywatnego Fundusz Inwestycyjnego Zamkniętego sporządzone
na dzień 31 grudnia 2025 roku, które obejmuje:
1) Wprowadzenie do sprawozdania finansowego,
2) Zestawienie lokat według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku wykazujące lokaty
w wysokości 26 564 tys. złotych,
3) Bilans funduszu sporządzony na dzień 31 grudnia 2025 roku wykazujący aktywa netto
w wysokości 26 841 tys. złotych,
4) Rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku wykazujący dodatni
wynik z operacji w wysokości 5 266 tys. złotych,
5) Zestawienie zmian w aktywach netto za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
wykazujące zwiększenie aktywów netto w okresie sprawozdawczym w wysokości 9 003 tys. złotych,
6) Rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku, wykazujący
zmniejszenie środków pieniężnych o kwotę 600 tys. złotych,
7) Noty objaśniające,
8) Informację dodatkową.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
EQUES AKCJI SEKTORA
PRYWATNEGO FUNDUSZU
INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO
ZA OKRES
OD 1 STYCZNIA 2025 ROKU DO 31 GRUDNIA 2025 ROKU
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
2
WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
1) Podstawowe informacje o Funduszu
EQUES Akcji Sektora Prywatnego Fundusz Inwestycyjny Zamknięty („Fundusz”) jest funduszem inwestycyjnym
zamkniętym w rozumieniu ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu
alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz. U. 2026 r. poz. 60 z późniejszymi zmianami, „Ustawa”). Fundusz
jest publicznym funduszem inwestycyjnym zamkniętym, o którym mowa w art. 2 pkt 39 Ustawy.
Dnia 4 grudnia 2018 roku Fundusz został wpisany do Rejestru Funduszy Inwestycyjnych pod numerem RFI 1620.
Fundusz otworzył księgi w dniu 18 grudnia 2018 roku. Fundusz został utworzony na czas nieokreślony.
2) Cel inwestycyjny i specjalizacja
Celami inwestycyjnymi Funduszu są:
a) osiąganie przychodów z lokat netto Funduszu,
b) wzrost wartości Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat.
Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celów inwestycyjnych.
3) Polityka Inwestycyjna, w tym stosowane ograniczenia inwestycyjne
1) Na warunkach i zasadach określonych w Ustawie dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych,
z zastrzeżeniem ust. 2 i 3, Fundusz może lokować swoje Aktywa wyłącznie w:
a) Papiery Wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku zorganizowanym lub będące przedmiotem
oferty publicznej;
b) Waluty Obce;
c) Instrumenty Rynku Pieniężnego dopuszczone do obrotu na rynku zorganizowanym lub będące
przedmiotem oferty publicznej;
d) Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne;
e) Towarowe Instrumenty Pochodne;
– pod warunkiem, że są zbywalne.
2) Fundusz, na warunkach i zasadach określonych w Ustawie dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych, może
lokować swoje Aktywa w depozyty w bankach krajowych, bankach zagranicznych lub instytucjach
kredytowych.
3) Fundusz, na warunkach i zasadach określonych w Ustawie dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych, może
nabywać jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych i specjalistycznych funduszy
inwestycyjnych otwartych, w tym także zarządzanych przez Towarzystwo, oraz tytuły uczestnictwa
emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą.
4) Instrumenty Pochodne, z wyłączeniem Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych, mogą być
przedmiotem lokat Funduszu pod warunkiem, że są dopuszczone do obrotu na rynku zorganizowanym.
5) Fundusz może zawierać umowy, których przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne,
pod warunkiem, że:
a) transakcja jest zawierana z bankiem krajowym, bankiem zagranicznym lub instytucją kredytową,
którego kapitały własne wynoszą nie mniej niż 10.000.000,00 złotych w chwili zawarcia transakcji,
lub firmą inwestycyjną, której kapitały własne wynoszą nie mniej niż 2.000.000,00 złotych w chwili
zawarcia transakcji;
b) Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne podlegają codziennie możliwej do zweryfikowania
wycenie według wartości godziwej;
c) Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne mogą zostać w dowolnym czasie sprzedane przez
Fundusz lub pozycja w nich zajęta może być w dowolnym czasie zlikwidowana lub zamknięta
transakcją równoważącą.
6) Lokaty w Instrumenty Pochodne mogą być dokonywane przez Fundusz:
a) w celu sprawnego zarządzania portfelem inwestycyjnym Funduszu,
b) w celu ograniczenia ryzyka związanego z Instrumentami Bazowymi.
7) Lokaty w Instrumenty Pochodne mogą mieć za przedmiot:
a) kontrakty terminowe
b) opcje
c) kontrakty typu forward
d) swapy walutowe i swapy na stopy procentowe
e) kontrakty na różnice kursowe
f) Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, służące przenoszeniu
ryzyka kredytowego.
8) Wartość Bazy Instrumentów Pochodnych wyznacza się przy zastosowaniu zasad wyceny określonych przez
Fundusz dla składnika lokat stanowiącego Bazę Instrumentów Pochodnych, a w przypadku, gdy Bazę
Instrumentów Pochodnych stanowi indeks – jako iloczyn ilości (mnożnika) wyznaczonej zgodnie ze
standardem danego Instrumentu Pochodnego oraz wartości (kursu) tego Instrumentu Pochodnego.
9) Dokonanie lokaty w Instrumenty Pochodne w celu sprawnego zarządzania portfelem inwestycyjnym
Funduszu wymaga spełnienia przynajmniej jednego z poniższych warunków:
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
3
a) płynność obrotu Instrumentem Pochodnym jest wyższa niż płynność obrotu Instrumentem Bazowym;
b) suma kosztów transakcyjnych i rozliczeniowych związanych z zajęciem pozycji w Instrumencie
Pochodnym jest niższa niż w przypadku zajęcia ekwiwalentnej pozycji w Instrumencie Bazowym;
c) uzyskana cena Instrumentu Pochodnego jest lepsza niż możliwa do uzyskania cena Instrumentu
Bazowego, to jest niższa – w przypadku transakcji odpowiadającej transakcji kupna Instrumentu
Bazowego lub wyższa – w przypadku transakcji odpowiadającej transakcji sprzedaży Instrumentu
Bazowego;
d) w związku z zajęciem pozycji w Instrumencie Pochodnym płynność portfela inwestycyjnego
Funduszu jest wyższa niż w przypadku zajęcia ekwiwalentnej pozycji w Instrumencie Bazowym.
10) Przy dokonywaniu lokat w Instrumenty Pochodne stosowane są kryteria doboru lokat wymienione w art. 20
statutu Funduszu.
11) Z lokatami w Instrumenty Pochodne związane są następujące rodzaje ryzyka:
a) ryzyko rynkowe Instrumentu Bazowego – związane z niekorzystnymi zmianami poziomu lub
zmienności kursów, cen lub wartości Instrumentu Bazowego, o który oparty jest ten Instrument
Pochodny;
b) ryzyko stosowania dźwigni finansowej – w Instrumenty Pochodne często wkomponowany jest
mechanizm kredytowy, to znaczy Fundusz wnosi depozyt zabezpieczający w wysokości niższej niż
wartość Bazy Instrumentu Pochodnego, istnieje w związku z tym możliwość poniesienia przez
Fundusz straty przewyższającej wartość depozytu zabezpieczającego, mechanizm dźwigni
finansowej powoduje zwielokrotnienie zysków i strat z inwestycji – Fundusz może być narażony na
istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej;
c) ryzyko rozliczenia transakcji – ryzyko związane z możliwością występowania błędów lub opóźnień w
rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Instrumenty Pochodne;
d) ryzyko niewypłacalności kontrahenta – ryzyko związane z możliwością niewywiązania się przez
kontrahenta z jego zobowiązań, ryzyko to dotyczy NWP i będzie ograniczone w związku z
postanowieniami ust. 5 pkt 1;
e) ryzyko płynności – ryzyko związane z brakiem możliwości zamknięcia pozycji w Instrumentach
Pochodnych, ryzyko to dotyczy w szczególności NWP (które nie są przedmiotem obrotu), Fundusz
ma jednak możliwość neutralizacji ekspozycji na ryzyko danego Instrumen tu Bazowego poprzez
zajmowanie przeciwstawnych pozycji w instrumentach danego rodzaju.
12) Pomiar ryzyka związanego z inwestowaniem w Instrumenty Pochodne odbywa się w oparciu o powszechnie
stosowane modele oceny ryzyka oparte o poziom zaangażowania w Bazę Instrumentów Pochodnych, z
uwzględnieniem ryzyka rynkowego poszczególnych pozycji w Instru mentach Pochodnych, sumy tych ryzyk,
ryzyka kontrahenta oraz ryzyka płynności Instrumentów Pochodnych.
13) Towarowe Instrumenty Pochodne mogą być przedmiotem lokat Funduszu pod warunkiem, że są
dopuszczone do obrotu na rynku zorganizowanym. Lokaty w Towarowe Instrumenty Pochodne dokonywane
są jako substytut lokaty w Towarowe Instrumenty Bazowe.
14) Lokaty w Towarowe Instrumenty Pochodne mogą mieć za przedmiot:
a) kontrakty terminowe,
b) opcje,
c) kontrakty typu forward,
d) kontrakty na różnice kursowe.
15) Przy dokonywaniu lokat w Towarowe Instrumenty Pochodne stosowane są kryteria doboru lokat wymienione
w art. 20 statutu Funduszu.
16) Fundusz nie będzie dokonywał lokat w Towarowe Instrumenty Pochodne ani utrzymywał pozycji w
Towarowych Instrumentach Pochodnych, w okresie, w którym:
a) możliwe jest żądanie przez podmiot będący drugą stroną transakcji fizycznej dostawy Towarowego
Instrumentu Bazowego, o który oparty jest Towarowy Instrument Pochodny – w przypadku
utrzymywania przez Fundusz pozycji krótkiej w Towarowych Instrumentach Pochodnych;
b) na skutek rozliczenia transakcji występuje możliwość otrzymania przez Fundusz dostawy
Towarowego Instrumentu Bazowego, o który oparty jest Towarowy Instrument Pochodny – w
przypadku utrzymywania przez Fundusz pozycji długiej w Towarowych Instrumentach Pochodnych.
17) Wartość Bazy Towarowego Instrumentu Pochodnego wyznacza się jako iloczyn ilości (mnożnika)
wyznaczonej zgodnie ze standardem danego Towarowego Instrumentu Pochodnego oraz wartości (kursu)
tego Towarowego Instrumentu Pochodnego.
18) Z lokatami w Towarowe Instrumenty Pochodne związane są następujące rodzaje ryzyka:
a) ryzyko rynkowe Towarowego Instrumentu Bazowego – związane z niekorzystnymi zmianami
poziomu lub zmienności kursów, cen lub wartości Towarowego Instrumentu Bazowego, o który
oparty jest ten Towarowy Instrument Pochodny;
b) ryzyko stosowania dźwigni finansowej – w Towarowe Instrumenty Pochodne często wkomponowany
jest mechanizm kredytowy, to znaczy Fundusz wnosi depozyt zabezpieczający w wysokości niższej
niż wartość Bazy Towarowego Instrumentu Pochodnego, istnieje w związku z tym możliwość
poniesienia przez Fundusz straty przewyższającej wartość depozytu zabezpieczającego,
mechanizm dźwigni finansowej powoduje zwielokrotnienie zysków i strat z inwestycji – Fundusz
może być narażony na istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej;
c) ryzyko rozliczenia transakcji – ryzyko związane z możliwością występowania błędów lub opóźnień w
rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Towarowe Instrumenty Pochodne.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
4
19) Pomiar ryzyka związanego z inwestowaniem w Towarowe Instrumenty Pochodne odbywa się w oparciu o
powszechnie stosowane modele oceny ryzyka oparte o poziom zaangażowania w Bazę Towarowych
Instrumentów Pochodnych, z uwzględnieniem ryzyka rynkowego poszczegól nych pozycji w Towarowych
Instrumentach Pochodnych, sumy tych ryzyk, ryzyka kontrahenta oraz ryzyka płynności Towarowych
Instrumentów Pochodnych.
20) Fundusz realizuje politykę zarządzania zorientowaną na osiągnięcie celów inwestycyjnych Funduszu przy
wykorzystaniu okazji inwestycyjnych wynikających z aktualnych warunków rynkowych.
21) Decyzje dotyczące selekcji i alokacji Aktywów pomiędzy poszczególne klasy lokat, a także regiony
geograficzne, podejmowane są w oparciu o analizę fundamentalną i makroekonomiczną poszczególnych
rynków przy wsparciu analizy technicznej.
22) Selekcja i alokacja Aktywów w ramach poszczególnych kategorii lokat oparta jest na ocenie:
1. dla Dłużnych Papierów Wartościowych, Instrumentów Rynku Pieniężnego oraz Instrumentów
Pochodnych, dla których Instrumentem Bazowym są Dłużne Papiery Wartościowe, Instrumenty
Rynku Pieniężnego lub stopy procentowe:
a) prognozowanych zmian kształtu krzywej dochodowości,
b) prognozowanych zmian poziomu rynkowych stóp procentowych,
c) ryzyka kredytowego emitenta, w tym oczekiwana zmiana w poziomie ryzyka kredytowego,
d) oferowanych zabezpieczeń,
e) stosunku oczekiwanej stopy zwrotu do ryzyka inwestycyjnego związanego z danym Dłużnym
Papierem Wartościowym lub Instrumentem Rynku Pieniężnego,
2. dla Udziałowych Papierów Wartościowych, Instrumentów Pochodnych, dla których Instrumentem
Bazowym są indeksy giełdowe lub Udziałowe Papiery Wartościowe:
a) sytuacji sektora lub branży emitenta,
b) perspektyw wzrostu wyników finansowych emitenta,
c) ryzyka działalności emitenta,
d) relacji oczekiwanej stopy zwrotu do ponoszonego ryzyka;
3. dla Towarowych Instrumentów Pochodnych:
a) sytuacji makroekonomicznej – prognozowanego wzrostu gospodarczego, stopy inflacji,
podaży pieniądza, kursów walutowych oraz innych istotnych zmiennych mających wpływ na
kształtowanie się cen towarów,
b) sytuację fundamentalną danego towaru, surowca, produktu rolnego, nośnika energii lub
powiązanej z nimi branży – bilansu popytu i podaży, handlu międzynarodowego, istnienie
substytutów, elastyczność popytu na dany towar,
c) sytuację fundamentalną poszczególnych instrumentów finansowych i określenie stopnia ich
korelacji z danym towarem/surowcem,
4. dla Walut Obcych:
a) bilansu płatniczego kraju, w którym Waluta Obca stanowi środek płatniczy,
b) finansów publicznych kraju, w którym Waluta Obca stanowi środek płatniczy,
c) prognozowanych zmian poziomu rynkowych stóp procentowych w kraju, w którym Waluta
Obca stanowi środek płatniczy;
5. dla Instrumentów Pochodnych, dla których Instrumentem Bazowym są Waluty Obce:
a) bilansu płatniczego kraju, w którym Waluta Obca stanowi środek płatniczy,
b) finansów publicznych kraju, w którym Waluta Obca stanowi środek płatniczy,
c) prognozowanych zmian poziomu rynkowych stóp procentowych w kraju, w którym Waluta
Obca stanowi środek płatniczy;
6. dla jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium
Rzeczypospolitej Polskiej, certyfikatów inwestycyjnych funduszy inwestycyjnych zamkniętych
mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, tytułów uczestnictwa emitowanych przez
fundusze zagraniczne oraz tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego
inwestowania mające siedzibę za granicą:
a) oczekiwanych stóp zwrotu tych funduszy inwestycyjnych otwartych, funduszy inwestycyjnych
zamkniętych, funduszy zagranicznych lub instytucji wspólnego inwestowania mających
siedzibę za granicą (w oparciu o przewidywane zachowanie klas aktywów, na które te
fundusze i instytucje wspólnego inwestowania dają ekspozycję), ze szczególnym
uwzględnieniem horyzontu czasowego inwestycji,
b) relacji zysku do ryzyka charakteryzującej historyczne stopy zwrotu tych funduszy
inwestycyjnych otwartych, funduszy inwestycyjnych zamkniętych, funduszy zagranicznych lub
instytucji wspólnego inwestowania mających siedzibę za granicą;
7. dla depozytów:
a) oferowanego oprocentowania,
b) wiarygodności banku krajowego, banku zagranicznego lub instytucji kredytowej, w której
depozyt ma zostać złożony.
23) Przy lokowaniu swoich Aktywów, Fundusz stosuje zasady dywersyfikacji lokat i inne ograniczenia
inwestycyjne określone w Ustawie dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych, z zastrzeżeniem art. 21 ust.
2-9 statutu Funduszu.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
5
24) Udziałowe Papiery Wartościowe nie mogą stanowić łącznie mniej niż 70% wartości Aktywów Netto
powiększonej o wartość przydzielonych, a nie wydanych Certyfikatów (ustaloną jako iloczyn ceny emisyjnej
Certyfikatu i liczby Certyfikatów przydzielonych, a nie wydanych przez Fundusz) i więcej niż 120% Wartości
Aktywów Netto powiększonej o wartość przydzielonych, a nie wydanych Certyfikatów (ustaloną jako iloczyn
ceny emisyjnej Certyfikatu i liczby Certyfikatów przydzielonych, a nie wydanych przez Fundusz).
25) Dłużne Papiery Wartościowe oraz Instrumenty Rynku Pieniężnego nie mogą stanowić łącznie więcej niż
30% wartości Aktywów Netto powiększonej o wartość przydzielonych, a nie wydanych Certyfikatów
(ustaloną jako iloczyn ceny emisyjnej Certyfikatu i liczby Certyfikatów przydzielonych, a nie wydanych przez
Fundusz).
26) Udziałowe Papiery Wartościowe niedopuszczone do obrotu na Rynku Regulowanym nie mogą stanowić
łącznie więcej niż 20% Wartości Aktywów Netto powiększonej o wartość przydzielonych, a nie wydanych
Certyfikatów (ustaloną jako iloczyn ceny emisyjnej Certyfikatu i liczby Certyfikatów przydzielonych, a nie
wydanych przez Fundusz).
27) Dłużne Papiery Wartościowe oraz Instrumenty Rynku Pieniężnego wyemitowane przez podmioty inne niż
Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa członkowskie Unii Europejskiej, państwa należące do
OECD nie mogą stanowić łącznie więcej niż 5% wartości Aktywów.
28) W zakresie Papierów Wartościowych oraz Instrumentów Rynku Pieniężnego wyemitowanych przez spółki
oraz wierzytelności wobec spółek, Fundusz może dokonywać lokat wyłącznie w Papiery Wartościowe lub
Instrumenty Rynku Pieniężnego wyemitowane przez Spółki Prywatne oraz wierzytelności wobec Spółek
Prywatnych.
29) W przypadku, gdy spółka, która wyemitowała Papiery Wartościowe lub Instrumenty Rynku Pieniężnego
wchodzące w skład portfela inwestycyjnego Funduszu, lub której wierzytelności wchodzą w skład portfela
inwestycyjnego Funduszu, utraci status Spółki Prywatnej, Fundusz zobowiązany jest zbyć Papiery
Wartościowe lub Instrumenty Rynku Pieniężnego wyemitowane przez tę spółkę lub wierzytelności wobec tej
spółki w terminie 6 miesięcy od dnia utraty przez spółkę statusu Spółki Prywatnej. Pozostawanie w portfelu
inwestycyjnym Funduszu Papierów Wartościowych lub Instrumentów Rynku Pieniężnego wyemitowanych
przez tę spółkę, która utraciła status Spółki Prywatnej, lub wierzytelności wobec tej spółki w terminie 6
miesięcy od dnia utraty przez spółkę statusu Spółki Prywatnej nie będzie stanowiło naruszenia ograniczenia
inwestycyjnego, o którym mowa w pkt. 28.
30) Papiery Wartościowe lub Instrumenty Rynku Pieniężnego wyemitowane przez jeden podmiot i
wierzytelności, wobec tego podmiotu nie mogą stanowić łącznie więcej niż 10% wartości Aktywów, z
zastrzeżeniem, że tytuły uczestnictwa wyemitowane przez jeden fundusz o charakterze ETF (ang. –
Exchange traded fund) nie mogą stanowić więcej niż 5% wartości Aktywów.
31) Ograniczeń, o których mowa w pkt. 30, nie stosuje się do Papierów Wartościowych emitowanych,
poręczonych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa członkowskie Unii
Europejskiej, państwa należące do OECD albo międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem
jest Rzeczpospolita Polska, co najmniej jedno z państw członkowskich Unii Europejskiej lub państw
należących do OECD.
*Wyrazy pisane wielką literą mają znaczenie nadane im w statucie Funduszu.
4) Firma, siedziba i adres Towarzystwa
EQUES INVESTMENT Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Gdańsku (80-332) przy
ul. Piastowskiej 7, wpisane do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000251346 przez Sąd Rejonowy
Gdańsk Północ w Gdańsku VII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego („Towarzystwo”).
5) Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy
Sprawozdanie finansowe obejmuje okres od dnia 1 stycznia 2025 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku. Dniem
bilansowym jest 31 grudnia 2025 roku.
6) Kontynuacja działalności
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez fundusz w dającej
się przewidzieć przyszłości, w tym w szczególności w okresie co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego, czyli
od 31 grudnia 2025 roku. Zdaniem Zarządu EQUES Investment TFI S.A. nie występują okoliczności wskazujące
na zagrożenie kontynuowania działalności Funduszu.
7) Podmiot, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego
Sprawozdanie finansowe zostało poddane badaniu przez Mac Auditor Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przy ulicy
Obrzeżnej 5/8 p, 02-691 Warszawa. Spółka jest wpisana na listę firm audytorskich pod numerem 244.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
6
8) Serie i emisje certyfikatów inwestycyjnych
Fundusz wyemitował następujące serie certyfikatów inwestycyjnych:
Seria
ISIN
Data przydziału
Ilość
przydzielonych
Certyfikatów
Inwestycyjnych
Ilość wykupionych
Certyfikatów
Inwestycyjnych
Saldo na dzień
bilansowy
A
PLC239800079
18.12.2018*
2 000
11 078
9 714
B
-
31.01.2019
1 180
C
PLC239800079
28.02.2019
225
D
PLC239800079
29.03.2019
242
G
-
28.06.2019
20
J
PLC239800079
30.04.2020
3 798
K
PLC239800079
29.05.2020
373
L
PLC239800079
30.06.2020
783
U
PLC239800079
30.07.2021
795
AK
PLC239800079
31.03.2023
233
AL
PLC239800079
25.05.2023
382
AN
PLC239800079
10.07.2023
795
AO
PLC239800079
30.11.2023
1 429
AP
PLC239800079
31.12.2023
650
AQ
PLC239800079
31.01.2024
333
AR
PLC239800079
29.02.2024
957
AS
PLC239800079
31.03.2024
259
AT
PLC239800079
30.04.2024
454
AU
PLC239800079
31.05.2024
231
AV
PLC239800079
30.06.2024
696
AW
PLC239800079
31.07.2024
458
AZ
PLC239800079
31.10.2024
979
BA
PLC239800079
30.11.2024
513
BB
PLC239800079
31.12.2024
205
BC
PLC239800079
31.01.2025
182
BD
PLC239800079
28.02.2025
218
BE
PLC239800079
31.03.2025
429
BF
PLC239800079
30.04.2025
180
BG
PLC239800079
31.05.2025
860
BJ
PLC239800079
29.08.2025
430
BK
PLC239800079
30.09.2025
179
BL
PLC239800079
31.10.2025
195
BM
PLC239800079
30.11.2025
129
*data rejestracji Funduszu w RFI.
Emisja Certyfikatów serii E, F, H, I, M, N, O, P, Q, R, S, T, V , W , X, Y, Z , AA, AB, AC, AD, AE, AF, AG, AH, AI,
AJ, AM, AX, AY, BH, BI nie doszła do skutku.
Certyfikaty reprezentują jednakowe prawa majątkowe Uczestników. Nie występują cechy różniące poszczególne
serie certyfikatów inwestycyjnych. Certyfikaty są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
9) Waluta sprawozdania
Zgodnie z par. 32 pkt. 1 i 2 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24.12.2007 r. w sprawie szczególnych zasad
rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. 2007 Nr 249 Poz. 1859 z późniejszymi zmianami) dalej zwane
Rozporządzeniem w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych, sprawozdanie
finansowe sporządzone jest w walucie polskiej, a zawarte w nim informacje wykazane są w tysiącach złotych z
wyjątkiem wartości aktywów netto na c ertyfikat inwestycyjny oraz wyniku z operacji przypadającego na certyfikat
inwestycyjny.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
7
TABELA GŁÓWNA SKŁADNIKI LOKAT
2025-12-31
2024-12-31
Wartość wg ceny
nabycia w tys.
Wartość wg
wyceny na dzień
bilansowy w tys.
Procentowy udział
w aktywach
ogółem
Wartość wg ceny
nabycia w tys.
Wartość wg
wyceny na dzień
bilansowy w tys.
Procentowy udział
w aktywach
ogółem
Akcje
21 251
26 564
91,45%
14 842
16 797
84,81%
Warranty subskrypcyjne
-
-
-
-
-
-
Prawa do akcji
-
-
-
-
-
-
Prawa poboru
-
-
-
-
-
-
Kwity depozytowe
-
-
-
-
-
-
Listy zastawne
-
-
-
-
-
-
Dłużne papiery wartościowe
-
-
-
-
-
-
Instrumenty pochodne
-
-
-
0
0
0,00%
Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością
-
-
-
-
-
-
Jednostki uczestnictwa
-
-
-
-
-
-
Certyfikaty inwestycyjne
-
-
-
-
-
-
Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające
siedzibę za granicą
-
-
-
-
-
-
Wierzytelności
-
-
-
-
-
-
Udzielone pożyczki pieniężne
-
-
-
-
-
-
Weksle
-
-
-
-
-
-
Depozyty
-
-
-
-
-
-
Waluty
-
-
-
-
-
-
Nieruchomości
-
-
-
-
-
-
Statki morskie
-
-
-
-
-
-
Inne
-
-
-
-
-
-
Suma:
21 251
26 564
91,45%
14 842
16 797
84,81%
Tabela główna Zestawienia lokat może nie uzgadniać się do Bilansu w części Składników lokat notowanych i nienotowanych. Pozycja Instrumenty pochodne w Tabeli głównej Zestawienia lokat przedstawia instrumenty
pochodne, które na dzień bilansowy miały dodatnią lub ujemną wycenę. Instrumenty pochodne, które na dzień bilansowy miały ujemną wycenę są w Bilansie ujmowane w części Zobowiązania.
W przypadku gdy określone pole tabeli nie znajduje zastosowania odnośnie do danego składnika lokat, przyjmuje ono symbol „-” i oznacza to samo co wyrażenie „nie dotyczy”.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
8
TABELA UZUPEŁNIAJĄCA
AKCJE
Rodzaj rynku
Nazwa rynku
Liczba
Kraj siedziby
emitenta
Wartość wg
ceny nabycia
w tys.
Wartość wg
wyceny na
dzień
bilansowy w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
Aktywny rynek nieregulowany
-
-
-
Aktywny rynek regulowany
21 133
26 530
91,33%
AB S.A. (PLAB00000019)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
6 523
POLSKA
627
703
2,42%
ALLEGRO.EU S.A. (LU2237380790)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
8 503
LUKSEMBURG
272
264
0,91%
APATOR S.A. (PLAPATR00018)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
33 434
POLSKA
638
776
2,67%
ARLEN S.A. (PLARLEN00012)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
28 953
POLSKA
1 110
860
2,96%
ASBISC ENTERPRISES PLC (CY1000031710)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
9 212
CYPR
223
303
1,04%
ASSECO BUSINESS SOLUTIONS S.A.
(PLABS0000018)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
4 454
POLSKA
280
379
1,30%
ASSECO SOUTH EASTERN EUROPE S.A.
(PLASSEE00014)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
8 299
POLSKA
567
523
1,80%
ATAL S.A. (PLATAL000046)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
4 470
POLSKA
260
249
0,86%
ATREM SA (PLATREM00017)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
22 813
POLSKA
593
1 360
4,68%
BENEFIT SYSTEMS S.A. (PLBNFTS00018)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
231
POLSKA
520
811
2,79%
BNP PARIBAS BANK POLSKA S.A. (PLBGZ0000010)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
5 782
POLSKA
625
754
2,60%
CD PROJEKT S.A. (PLOPTTC00011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
1 038
POLSKA
268
250
0,86%
COMP S.A. (PLCMP0000017)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
7 713
POLSKA
265
455
1,57%
CREEPY JAR S.A. (PLCRPJR00019)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
624
POLSKA
262
250
0,86%
CYBER_FOLKS S.A. (PLR220000018)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
2 212
POLSKA
120
456
1,57%
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
9
TABELA UZUPEŁNIAJĄCA
AKCJE
Rodzaj rynku
Nazwa rynku
Liczba
Kraj siedziby
emitenta
Wartość wg
ceny nabycia
w tys.
Wartość wg
wyceny na
dzień
bilansowy w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
CYFROWY POLSAT SPÓŁKA AKCYJNA
(PLCFRPT00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
23 591
POLSKA
266
288
0,99%
DECORA S.A. (PLDECOR00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
9 194
POLSKA
466
684
2,35%
DEKPOL S.A. (PLDEKPL00032)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
3 116
POLSKA
254
269
0,93%
DEVELIA S.A. (PLLCCRP00017)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
127 712
POLSKA
1 045
1 079
3,72%
DIAGNOSTYKA S.A. (PLDGNST00012)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
1 527
POLSKA
267
261
0,90%
DIGITAL NETWORK S.A. (PL4FNMD00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
8 240
POLSKA
312
1 350
4,65%
DINO POLSKA S.A. (PLDINPL00011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
6 510
POLSKA
264
269
0,93%
DOM DEVELOPMENT S.A. (PLDMDVL00012)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
4 097
POLSKA
732
1 045
3,60%
ENTER AIR S.A. (PLENTER00017)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
4 846
POLSKA
289
283
0,97%
GRUPA KĘTY S.A. (PLKETY000011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
666
POLSKA
587
608
2,09%
HUUUGE, INC. (US44853H1086)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
14 023
STANY
ZJEDNOCZONE
AMERYKI
258
335
1,15%
INTER CARS S.A. (PLINTCS00010)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
473
POLSKA
262
265
0,91%
KINO POLSKA TV S.A. (PLKNOPL00014)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
27 944
POLSKA
527
634
2,18%
LPP S.A. (PLLPP0000011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
15
POLSKA
252
312
1,07%
LUBAWA S.A. (PLLUBAW00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
70 109
POLSKA
315
562
1,94%
MO-BRUK (PLMOBRK00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
1 713
POLSKA
506
557
1,92%
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
10
TABELA UZUPEŁNIAJĄCA
AKCJE
Rodzaj rynku
Nazwa rynku
Liczba
Kraj siedziby
emitenta
Wartość wg
ceny nabycia
w tys.
Wartość wg
wyceny na
dzień
bilansowy w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
MURAPOL S.A. (PLMURPL00190)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
13 312
POLSKA
534
526
1,81%
NEUCA S.A. (PLTRFRM00018)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
317
POLSKA
267
258
0,89%
NEWAG S.A. (PLNEWAG00012)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
6 579
POLSKA
529
620
2,14%
OPONEO.PL S.A. (PLOPNPL00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
5 836
POLSKA
268
537
1,85%
QUERCUS TFI S.A. (PLQRCUS00012)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
39 994
POLSKA
457
504
1,73%
RAINBOW TOURS S.A. (PLRNBWT00031)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
1 988
POLSKA
266
301
1,04%
SANTANDER BANK POLSKA S.A. (PLBZ00000044)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
539
POLSKA
264
294
1,01%
SELVITA S.A. (PLSLVCR00029)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
9 906
POLSKA
365
428
1,47%
SHOPER S.A. (PLSHPR000021)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
4 980
POLSKA
262
268
0,92%
SILVAIR, INC. (USU827061099)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
63 430
STANY
ZJEDNOCZONE
AMERYKI
417
609
2,10%
SPYROSOFT S.A. (PLSPRSF00011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
1 019
POLSKA
544
585
2,01%
SYNEKTIK S.A. (PLSNKTK00019)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
2 450
POLSKA
346
692
2,38%
TOYA S.A. (PLTOYA000011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
39 583
POLSKA
347
380
1,31%
UNIMOT S.A. (PLUNMOT00013)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
2 094
POLSKA
274
272
0,94%
VERCOM S.A. (PLVRCM000016)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
5 108
POLSKA
466
661
2,28%
VOTUM S.A. (PLVOTUM00016)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
11 496
POLSKA
498
524
1,80%
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
11
TABELA UZUPEŁNIAJĄCA
AKCJE
Rodzaj rynku
Nazwa rynku
Liczba
Kraj siedziby
emitenta
Wartość wg
ceny nabycia
w tys.
Wartość wg
wyceny na
dzień
bilansowy w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
VOXEL S.A. (PLVOXEL00014)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
3 449
POLSKA
435
413
1,42%
VRG S.A. (PLVSTLA00011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
112 667
POLSKA
455
523
1,80%
XTB S.A. (PLXTRDM00011)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
8 445
POLSKA
590
606
2,09%
ZABKA GROUP SA (LU2910446546)
AKTYWNY RYNEK
REGULOWANY
GIEŁDA PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W
WARSZAWIE
14 628
LUKSEMBURG
317
335
1,15%
Nienotowane na aktywnym rynku
118
34
0,12%
FALLEN LEAF S.A.
NIENOTOWANE NA
AKTYWNYM RYNKU
NIE DOTYCZY
6 330
POLSKA
118
34
0,12%
Suma:
21 251
26 564
91,45%
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
12
BILANS sporządzony na dzień 31.12.2025 w PLN
2025-12-31
2024-12-31
I. Aktywa
29 048
19 808
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
2 274
2 874
2) Należności
210
137
3) Transakcje reverse repo / buy-sell back
-
-
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
26 530
16 557
5) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
34
240
6) Pozostałe aktywa
-
-
II. Zobowiązania
2 207
1 970
III. Aktywa netto (I - II)
26 841
17 838
IV. Kapitał funduszu
16 223
12 486
1) Kapitał wpłacony, w tym:
34 812
26 228
- certyfikaty inwestycyjne nie w pełni opłacone
-
-
2) Kapitał wypłacony (wielkość ujemna)
-18 589
-13 742
V. Dochody zatrzymane
5 305
3 408
1) Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto
-1 667
-873
2) Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat
6 972
4 281
VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia
5 313
1 944
VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI)
26 841
17 838
Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych
9 714
8 107
PLC239800079
9 714
8 107
Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny
2 763,17
2 200,34
PLC239800079
2 763,17
2 200,34
Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych
10 272
8 825
Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny
2 762,54
2 196,29
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
13
RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
I. Przychody z lokat
777
645
Dywidendy i inne udziały w zyskach
737
610
Przychody odsetkowe
39
34
Przychody związane z posiadaniem nieruchomości
-
-
Dodatnie saldo różnic kursowych
-
-
Pozostałe
1
1
II. Koszty funduszu
1 855
1 174
Wynagrodzenie dla towarzystwa, w tym:
995
434
-stała część wynagrodzenia
287
200
-zmienna część wynagrodzenia
708
234
Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję
352
210
Opłaty dla depozytariusza
99
94
Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu
52
44
Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne
-
-
Usługi w zakresie rachunkowości
35
33
Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu
-
-
Usługi prawne
26
37
Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne
8
8
Koszty odsetkowe
-
-
Koszty związane z posiadaniem nieruchomości
-
-
Ujemne saldo różnic kursowych
-
-
Pozostałe, w tym:
288
314
Opłaty dla KDPW
72
71
Przygotowanie prospektu emisyjnego
74
80
Wprowadzenie Certyfikatów Inwestycyjnych do obrotu
76
91
III. Koszty pokrywane przez towarzystwo
284
368
IV. Koszty funduszu netto (II-III)
1 571
806
V. Przychody z lokat netto (I-IV)
-794
-161
VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata)
6 060
879
1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat
2 691
231
2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym:
3 369
648
- z tytułu różnic kursowych
-
-
VII Wynik z operacji (V±VI)
5 266
718
Wynik z operacji za okres przypadający na certyfikat inwestycyjny
Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie
542,07
88,52
Rozwodniony wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny
Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie
512,62
81,32
VIII. Podatek dochodowy
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
14
ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
I. Zmiana wartości aktywów netto
1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego
17 838
7 461
2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy
5 266
718
a) przychody z lokat netto
-794
-161
b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat
2 691
231
c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat
3 369
648
3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji
5 266
718
4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem):
-
-
a) z przychodów z lokat netto
-
-
b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat
-
-
c) z przychodów ze zbycia lokat
-
-
5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem)
3 737
9 659
a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu zbytych jednostek
uczestnictwa albo wydanych certyfikatów inwestycyjnych)
8 584
13 789
b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu odkupionych
jednostek uczestnictwa albo wykupionych certyfikatów inwestycyjnych)
-4 847
-4 130
6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+-5)
9 003
10 377
7. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego
26 841
17 838
8. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym
23 741
14 852
II. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych
1. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych w okresie sprawozdawczym
1 607
4 565
Liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych
3 520
6 446
Liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych
1 913
1 881
Saldo zmian
1 607
4 565
2. Liczba certyfikatów inwestycyjnych narastająco od początku działalności funduszu
9 714
8 107
Liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych
20 792
17 272
Liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych
11 078
9 165
Saldo zmian
9 714
8 107
3. Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych
10 272
8 825
III. Zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny
Wartość
Data
wyceny
Wartość
Data
wyceny
1. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec poprzedniego okresu
sprawozdawczego (*)
2 200,34
2024-12-31
2 106,44
2023-12-31
2. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec bieżącego okresu
sprawozdawczego
2 763,17
2025-12-31
2 200,34
2024-12-31
3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie
sprawozdawczym (**)
25,58%
4,46%
-
4. Minimalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie
sprawozdawczym i data wyceny
2 281,86
2025-01-29
2 090,18
2024-01-29
5. Maksymalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie
sprawozdawczym i data wyceny
2 763,17
2025-12-31
2 296,29
2024-06-30
6. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny wg ostatniej wyceny w okresie
sprawozdawczym i data wyceny
2 763,17
2025-12-31
2 200,34
2024-12-31
Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny
2 762,54
2 196,29
-
IV. Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w
tym (**):
7,81%
7,90%
Wynagrodzenie dla Towarzystwa
4,19%
2,92%
Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję
1,48%
1,41%
Opłaty dla depozytariusza
0,42%
0,63%
Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu
0,22%
0,30%
Usługi w zakresie rachunkowości
0,15%
0,22%
Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu
-
-
(*) Dla funduszy rozpoczynających działalność w okresie bieżącym lub porównywalnym pierwszą wartością odniesienia jest wartoś ć
nominalna.
(**) Dane prezentowane w ujęciu rocznym.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
15
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej (I-II)
-4 492
-5 879
I. Wpływy
32 086
25 153
Z tytułu posiadanych lokat
950
1 285
Z tytułu zbycia składników lokat
30 847
23 320
Pozostałe
289
548
II. Wydatki
36 578
31 032
Z tytułu posiadanych lokat
216
827
Z tytułu nabycia składników lokat
34 587
28 915
Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa
901
546
Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję
339
195
Z tytułu opłat dla depozytariusza
100
92
Z tytułu opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu
52
43
Z tytułu opłat za zezwolenia oraz opłat rejestracyjnych
-
-
Z tytułu usług w zakresie rachunkowości
33
31
Z tytułu usług w zakresie zarządzania aktywami funduszu
-
-
Z tytułu usług prawnych
25
37
Z tytułu posiadania nieruchomości
-
-
Pozostałe
325
346
B. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej (I-II)
3 892
7 312
I. Wpływy
8 910
11 437
Z tytułu zbycia jednostek uczestnictwa albo wydania certyfikatów inwestycyjnych
8 910
11 437
Z tytułu zaciągniętych kredytów
-
-
Z tytułu zaciągniętych pożyczek
-
-
Z tytułu spłaty udzielonych pożyczek
-
-
Odsetki
-
-
Pozostałe
-
-
II. Wydatki
5 018
4 125
Z tytułu odkupienia jednostek uczestnictwa albo wykupienia certyfikatów
inwestycyjnych
4 760
3 854
Z tytułu spłat zaciągniętych kredytów
-
-
Z tytułu spłat zaciągniętych pożyczek
-
-
Z tytułu wyemitowanych obligacji
-
-
Z tytułu wypłaty przychodów
-
-
Z tytułu udzielonych pożyczek
-
-
Odsetki
-
-
Pozostałe, w tym:
258
271
Z tytułu zwrotu nieprzydzielonych wpłat do funduszu
258
271
C. Skutki zmian kursów wymiany środków pieniężnych i ekwiwalentów środków
pieniężnych
-
-
D. Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+-B)
-600
1 433
E. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początek okresu
sprawozdawczego
2 874
1 441
F. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu
sprawozdawczego (E+/-D)
2 274
2 874
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
16
Nota-1 Polityka rachunkowości Funduszu
OPIS ZASAD RACHUNKOWOŚCI
I. Opis przyjętych zasad rachunkowości
a. Ujawnianie i prezentacja informacji w sprawozdaniu finansowym
1. Przyjęte przez Fundusz zasady (polityka) rachunkowości opierają się na przepisach ustawy z dnia 29 września
1994 r. o rachunkowości, na rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 r. w sprawie
szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych oraz na Rozporządzeniu Ministra Finansów,
Funduszy i Polityki Regionalnej z dnia 28 grudnia 2020 r. zmieniającym rozporządzenie z dnia 24 grudnia
2007 r. (Dz.U. z 2020 roku poz. 2436 – „Rozporządzenie Zmieniające”).
2. Rokiem obrotowym Funduszu jest rok kalendarzowy.
Sprawozdania finansowe sporządza się dwa razy w roku, jako:
- półroczne sprawozdanie finansowe,
- roczne sprawozdanie finansowe,
3. Sprawozdanie finansowe sporządza się w języku polskim i w walucie polskiej. Informacje zawarte w
sprawozdaniu finansowym wykazuje się w tysiącach złotych z wyjątkiem wartości aktywów netto na certyfikat
inwestycyjny oraz wyniku operacyjnego na certyfikat inwestycyjny.
4. Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje: wprowadzenie do sprawozdania finansowego, zestawienie
lokat, bilans, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian w aktywach netto, rachunek przepływów
pieniężnych, noty objaśniające, informację dodatkową.
5. Lokaty bankowe, o terminie zapadalności krótszym niż 92 dni, prezentuje się w Bilansie w pozycji „środki
pieniężne i ich ekwiwalenty” w kwocie nominalnej. Lokaty te nie są prezentowane w " Tabeli Lokat". Naliczone
na dzień bilansowy odsetki prezentowane są w bilansie w pozycji „należności”.
6. Depozyty, o terminie zapadalności powyżej 92 dni, są prezentowane w Bilansie w pozycji "Składniki lokat
nienotowane na aktywnym rynku" łącznie z naliczonymi odsetkami. Depozyty o terminie powyżej 92 dni są
prezentowane w "Tabeli Lokat" i tabeli uszczegóławiającej "Depozyty".
7. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym prezentowana w tabeli „Zestawienia Zmian w
Aktywach Netto” jest wyliczana jako średnia arytmetyczna wartości aktywów netto z wycen oficjalnych w
okresie sprawozdawczym.
8. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych został wyliczony w oparciu o stany środków
pieniężnych na każdy dzień roboczy w badanym okresie począwszy od dnia pierwszej wyceny.
9. W przypadku, gdy informacje dotyczące poszczególnych pozycji sprawozdania finansowego nie wystąpiły w
jednostce zarówno w roku obrotowym, jak i za rok poprzedzający rok obrotowy, to przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego pozycje te pomija się.
b. Ujmowanie w księgach rachunkowych operacji dotyczących funduszu
1. Operacje dotyczące składników aktywów i pasywów Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych po
uzyskaniu dowodu księgowego, potwierdzającego ich dokonanie.
2. Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. Składniki lokat nabyte
nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero. Papiery wartościowe otrzymane w zamian za inne papiery
wartościowe mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z ceny nabycia papierów wymienionych i
ewentualnych dopłat do otrzymanych przychodów pieniężnych.
3. Nabycie albo zbycie składników lokat przez Fundusz ujmuje się w księgach rachunkowych Funduszu w dacie
zawarcia umowy.
4. Jeżeli transakcja kupna/sprzedaży papieru wartościowego w wyniku braku potwierdzenia została ujęta w
księgach rachunkowych w następnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikającym z pierwotnego
dokumentu, to w przypadku papieru wartościowego wycenianego w skorygowanej cenie nabycia,
oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje się wszystkie parametry
wynikające z umowy kupna/sprzedaży, a przede wszystkim datę rozliczenia (datę przepływów pieniężnych).
5. Dłużne papiery wartościowe z odsetkami ujmuje się w księgach rachunkowych odpowiednio do zastosowanej
metody wyceny:
a) Dla papierów wartościowych notowanych na aktywnym rynku według wartości ustalonej w stosunku do
ich nominału, a skumulowane odsetki ewidencjonuje się na odrębnym koncie. W sprawozdaniu
finansowym Funduszu wartość ustalona w stosunku do nominału wraz ze skumulowanymi odsetkami
jest wykazywana jako składnik lokat Funduszu.
b) Dla papierów wartościowych wycenianych przy wykorzystaniu skorygowanej ceny nabycia, szacowanej
przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej odsetki ujmuje się łącznie z wartością ustaloną w
stosunku do nominału (na jednym koncie po stronie aktywów). Saldo tego konta zawiera również
wszystkie zakupione odsetki od tego typu papierów wartościowych.
c) w przypadku obligacji notowanych dotychczas na aktywnym rynku, niezależnie od ich emitenta, a których
notowania zostały zakończone z uwagi na termin do ich wykupu, dopuszcza się stosowanie ceny z
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
17
ostatniego dnia notowania na aktywnym rynku, jednak nie dłużej niż przez 14 kolejnych dni
kalendarzowych od dnia ostatniego notowania włącznie oraz z zastrzeżeniem, że cena przyjęta do
stosowania przez okres 14 dni od ostatniego notowania nie może być niższa niż 98% i wyższa niż 100%
wartości nominału. W przypadku ceny wyższej niż 100% przyjmowana jest cena równa 100% natomiast
w przypadku ceny niższej niż 98% wycena jest dokonywana z zastosowaniem modelu.
6. Sprzedaż składników portfela inwestycyjnego ujmuje się w księgach zgodnie z metodą HIFO, co oznacza
przypisanie zbytym składnikom portfela najwyższej ceny nabycia lub w przypadku instrumentów wycenianych
metodą skorygowanej ceny nabycia, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Przy wyksięgowaniu z portfela
inwestycyjnego sprzedawanych instrumentów metodą HIFO nie uwzględnia się nierozliczonych składników
lokat Funduszu. Metody tej nie stosuje się do papierów wartościowych nabytych z udzielonym przez dru gą
stronę przyrzeczeniem odkupu.
W dniu zawarcia transakcji sprzedaży papieru wartościowego w skorygowanej cenie nabycia wyliczany jest
zrealizowany zysk lub strata jako różnica pomiędzy wartością sprzedaży a wartością tego papieru w
skorygowanej cenie nabycia na dzień rozliczenia transakcji sprzedaży.
7. Zysk lub stratę ze zbycia walut obcych wylicza się zgodnie z metodą HIFO.
8. Odsetki od posiadanych lokat inwestycyjnych wycenianych w wartości godziwej (w tym środków pieniężnych
na rachunkach Funduszu) nalicza się w każdym dniu wyceny funduszu, zgodnie z prospektem emisyjnym
danego papieru wartościowego bądź też innym dokumentem (umową) dotyczącym tej lokaty. W przypadku
odsetek od lokat z terminem zapadalności nie dłuższym niż 92 dni, dopuszcza się wycenę przy zastosowaniu
efektywnej stopy procentowej. Odsetki od lokat z terminem zapadalności dłuższym niż 92 dni, wycenia się za
pomocą modelu wyceny.
9. Koszty funduszu obejmują w szczególności:
1) prowizje i opłaty maklerskie, bankowe, prowizje i opłaty naliczane przez Depozytariusza, instytucje
depozytowe i izby rozliczeniowe, w tym prowizje i opłaty związane z transakcjami zagranicznymi, opłaty
za zgłoszenie transakcji do repozytorium (systemu gromadzenia i przechowywania danych dotyczących
instrumentów pochodnych) i utrzymywanie w repozytorium informacji o transakcjach, w tym także zwrot
kosztów oraz wynagrodzenie podmiotów zgłaszających lub pośredniczących w zgłoszeniu transakcji
do repozytorium w imieniu Funduszu oraz koszty przelewów bankowych;
2) podatki oraz inne opłaty wymagane przez organy administracji publicznej dotyczące Funduszu;
3) koszty związane z zaciąganiem i obsługą przez Fundusz pożyczek i kredytów, w szczególności koszty
prowizji i odsetek oraz koszty związane z emisją i obsługą obligacji przez Fundusz, w szczególności
koszty prowizji, odsetek i dyskonta;
4) ujemne saldo różnic kursowych, powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności
i zobowiązań w Walutach Obcych;
5) koszty ponoszone na rzecz Depozytariusza na podstawie umowy o pełnienie funkcji depozytariusza
Funduszu, inne niż wynagrodzenie, o którym mowa w pkt 8, 9 i 10;
6) opłaty związane z uczestnictwem Funduszu w repozytorium (systemie gromadzenia i przechowywania
danych dotyczących instrumentów pochodnych);
7) opłaty związane z nadaniem Funduszowi numeru LEI (ang. – Legal Entity Identifier, numeru
identyfikującego podmioty będące stronami transakcji zawieranych na rynkach finansowych) oraz
numeru pre-LEI;
8) koszty wynagrodzenia Depozytariusza za prowadzenie rejestru Aktywów Funduszu;
9) koszty wynagrodzenia Depozytariusza za wykonywanie obowiązków, o których mowa w art. 72 ust. 1
pkt 3)-8) i 10) Ustawy;
10) wynagrodzenie Depozytariusza za weryfikację procedur wewnętrznych i procesów Funduszu,
Towarzystwa i podmiotów trzecich wykonujących zadania na rzecz Funduszu, Statutu i polityki
rachunkowości Funduszu;
11) opłaty stałe za prowadzenie i obsługę rachunków Funduszu;
12) koszty badania i przeglądu sprawozdań finansowych Funduszu;
13) koszty odpłatnych serwisów informacyjnych wykorzystywanych przez Fundusz;
14) koszty związane z organizacją i działalnością Rady Inwestorów i Zgromadzenia Inwestorów;
15) koszty reklamy i promocji Funduszu, w tym w szczególności koszty przygotowania, druku i dystrybucji
materiałów reklamowych, promocyjnych i informacyjnych;
16) koszty obsługi notarialnej Funduszu oraz usług doradztwa zewnętrznego (innych niż doradztwo
inwestycyjne), w tym w szczególności doradztwa gospodarczego, prawnego i podatkowego w zakresie
prowadzonej przez Fundusz działalności inwestycyjnej;
17) koszty wynagrodzenia podmiotu, z którym Fundusz zawarł umowę o wykonywanie funkcji agenta emisji
Certyfikatów, za wykonywanie obowiązków określonych w art. 7a ust. 4 Ustawy o Obrocie oraz w
przedmiotowej umowie;
18) koszty wynagrodzenia podmiotu, z którym Fundusz zawarł umowę o wykonywanie funkcji sponsora
emisji w rozumieniu regulaminu Depozytu Papierów Wartościowych w odniesieniu do Certyfikatów, za
wykonywanie obowiązków określonych w przedmiotowej umowie oraz kosz ty poniesione przez podmiot,
z którym Fundusz zawarł umowę o wykonywanie funkcji sponsora emisji w rozumieniu regulaminu
Depozytu Papierów Wartościowych w odniesieniu do Certyfikatów w związku z wykonywaniem
obowiązków określonych w przedmiotowej umowie;
19) koszty ponoszone na rzecz KDPW w związku przyjęciem Certyfikatów do Depozytu Papierów
Wartościowych;
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
18
20) koszty ponoszone na rzecz KDPW w związku z realizacją umowy, o której w art. 5 ust. 4 Ustawy o
Obrocie, innych niż koszty, o których mowa w pkt 23), 25) i 26);
21) koszty ponoszone na rzecz KDPW związane z obsługą wykupu i umorzenia Certyfikatów przez Fundusz;
22) koszty ponoszone na rzecz KDPW związane z obsługą asymilacji Certyfikatów (objęcia jednym kodem
Certyfikatów rejestrowanych dotąd w Depozycie Papierów Wartościowych pod odrębnymi kodami, na
wniosek Funduszu);
23) koszty wynagrodzenia podmiotów, z którymi Fundusz zawarł umowy o oferowanie Certyfikatów, za
wykonywanie obowiązków związanych z oferowaniem Certyfikatów określonych w przedmiotowych
umowach innego niż wynagrodzenie, którego wysokość uzależniona jest od wysokości Opłat
Dystrybucyjnych pobranych przez Towarzystwo przy zapisach na Certyfikaty złożone za pośrednictwem
tych podmiotów;
24) koszty likwidacji Funduszu inne niż koszty określone w pkt 1)-27) i 29)-34) oraz wynagrodzenie
likwidatora Funduszu;
25) koszty związane ze sporządzaniem prospektów emisyjnych Certyfikatów;
26) koszty druku i dystrybucji prospektów emisyjnych Certyfikatów;
27) koszty związane z organizacją i koordynacją pracy konsorcjum podmiotów, z którymi Fundusz zawarł
umowy o oferowanie Certyfikatów;
28) koszty związane z dokonywaniem ogłoszeń i realizacją obowiązków informacyjnych wymaganych
przepisami prawa i Statutu;
29) koszty związane z dopuszczeniem oraz wprowadzeniem Certyfikatów do obrotu na rynku regulowanym
lub w alternatywnym systemie obrotu;
30) koszty związane w notowaniem Certyfikatów na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie
obrotu.
10. Koszty odsetkowe z tytułu kredytów i pożyczek zaciągniętych przez fundusz rozlicza się w czasie przy
zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Do wyliczenia stosuje się XIRR, XNPV narzędzie dostępne w
arkuszu kalkulacyjnym MS Excel.
11. Dniem wprowadzenia do ksiąg rachunkowych Funduszu zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału
wypłaconego jest odpowiednio dzień wydania albo wykupienia Certyfikatów, przy zastosowaniu wartości
aktywów netto na certyfikat inwestycyjny wyznaczony zgodnie z punktem poniżej.
12. Na potrzeby określenia Wartości Aktywów Netto na Certyfikat w określonym Dniu Wyceny nie uwzględnia się
zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego, związanych z wpłatami lub wypłatami.
13. Wydanie, o którym mowa, następuje w chwili zapisania certyfikatów inwestycyjnych na rachunkach papierów
wartościowym uczestników lub na rachunku zbiorczym zgodnie z art. 136 Ustawy.
14. Od dnia przydziału certyfikatów inwestycyjnych do dnia ich wydania, wpłaty na certyfikaty inwestycyjne lub
wnoszone instrumenty finansowe powiększają wartość aktywów oraz wartość zobowiązań z tytułu
niewydanych certyfikatów inwestycyjnych.
15. W dniu wydania certyfikatów inwestycyjnych zobowiązania z tytułu niewydanych certyfikatów są
przeksięgowywane na kapitał wpłacony oraz zwiększana jest liczba certyfikatów o liczbę wydanych
certyfikatów.
c. Metody wyceny aktywów oraz zobowiązań funduszu, aktywów netto i wyniku z operacji
1. Dniem Wyceny jest dzień przypadający:
a) na dzień otwarcia ksiąg rachunkowych Funduszu,
b) na ostatni dzień każdego miesiąca,
c) na 7 dni przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów na Certyfikaty kolejnej serii,
d) na dzień zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty kolejnej serii, pod warunkiem, że w okresie
przyjmowania zapisów na Certyfikaty tej serii dokonane zostały wpłaty na Certyfikaty tej serii o łącznej
wartości nie niższej niż minimalna wartość wpłat do Funduszu w ramach emisji Certyfikatów tej serii
określona w Statucie,
e) na dzień przydziału Certyfikatów kolejnej serii,
f) na dzień podziału Certyfikatów,
g) na dzień poprzedzający dzień, na który zwołane zostało Zgromadzenie Inwestorów, którego porządek
obrad przewiduje podjęcie uchwały w sprawie wyrażenia zgody na emisję obligacji przez Fundusz, i w
którym zamiar udziału zgłosili Uczestnicy reprezentujący łącznie co najmniej 2/3 ogólnej liczby
Certyfikatów,
h) na dzień poprzedzający dzień otwarcia likwidacji Funduszu,
i) na dzień ustalenia wartości środków do wypłaty Uczestnikom z tytułu posiadanych Certyfikatów,
w przypadku likwidacji Funduszu.
2. Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat każdej serii na dany Dzień Wyceny jest ustalana przez
podzielenie Wartości Aktywów Netto na ten Dzień Wyceny przypadającą na Certyfikaty danej serii przez
całkowitą liczbę Certyfikatów tej serii istniejących w t ym Dniu Wyceny (to znaczy wyemitowanych i
nieumorzonych przez Fundusz do tego Dnia Wyceny).
3. Zasady wyceny aktywów
3.1. Z zastrzeżeniem zapisu ust. 3.2 poniżej aktywa i zobowiązania Funduszu wycenia się według wiarygodnie
oszacowanej wartości godziwej.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
19
3.2. W przypadku braku ceny z aktywnego rynku dla aktywów i zobowiązań finansowych o pierwotnym terminie
zapadalności nie dłuższym niż 92 dni, który to termin dotychczas nie podlegał wydłużeniu oraz
niepodlegających operacjom objęcia dłużnych papierów wartościowych kolejnej emisji połączonych z
umorzeniem posiadanych przez Fundusz dłużnych papierów wartościowych wcześniejszej emisji (tzw.
Rolowanie), Fundusz może stosować wycenę metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowaną przy
zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzględnieniem odpisów z tytułu utraty wartości składnika
aktywów.
3.3. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą składnika lokat uznaje się:
a) Cenę z aktywnego rynku (poziom 1 hierarchii wartości godziwej),
b) W przypadku braku ceny z aktywnego rynku, cenę otrzymaną przy zastosowaniu modelu wyceny,
gdzie wszystkie znaczące dane wejściowe są obserwowalne w sposób bezpośredni lub pośredni
(poziom 2 hierarchii wartości godziwej),
c) W przypadku braku możliwości ustalenia ceny zgodnie z punktem a) i b) powyżej, wartość godziwą
ustaloną za pomocą modelu wyceny opartego o dane nieobserwowalne (poziom 3 hierarchii wartości
godziwej).
4. Poziom 1 hierarchii wartości godziwej
4.1. Za aktywny rynek uznaje się rynek, na którym transakcje dotyczące danego składnika aktywów lub
zobowiązania odbywają się z dostateczną częstotliwością i mają dostateczny wolumen, aby dostarczać
bieżących informacji na temat cen tego składnika aktywów lub zobowiązania.
4.2. Aktywnym rynkiem może być:
a) Rynek giełdowy – ceny zamknięcia są łatwo dostępne i ogólnie odpowiadają wartości godziwej,
b) Rynek pośredników – rynek, na którym pośrednicy są gotowi do obrotu na własny rachunek,
zapewniając płynność poprzez wykorzystanie swojego kapitału do posiadania pozycji, dla których
tworzą rynek, na rynkach tych zazwyczaj łatwiej dostępne są ceny kupna i ceny sprzedaży niż ceny
zamknięcia, rynkiem pośredników jest w szczególności rynek pozagiełdowy, który podaje ceny do
publicznej wiadomości,
c) Rynek brokerski – rynek, na którym brokerzy próbują kojarzyć kupców ze sprzedającymi, lecz nie są
gotowi do obrotu na władny rachunek, rynek taki może podawać część informacji do wiadomości
publicznej, rynkiem tym mogą być również sieci komunikacji elektronicznej. W przypadku rynku
brokerskiego za aktywny uznaje się taki, który dostarcza kwotowań z dostateczną częstotliwością i
dostatecznym wolumenem.
d) Rynek transakcji bezpośrednich – transakcje na tym rynku są negocjowane niezależnie bez
pośredników, rynek o ograniczonym zakresie informacji podawanych publicznie.
e) TBSP- gdzie dane do wyznaczania kursów fixingowych dostarczane są przez profesjonalnych
dealerów skarbowych papierów wartościowych – uznawany jest za poziom 1 hierarchii wartości
godziwej; jest rynkiem wyceny pierwszego wyboru w przypadku polskich obligacji skarbowych. Jeżeli
dana polska obligacja skarbowa notowana jest na rynku TBSP to nie zachodzi konieczność
dodatkowego badania aktywności rynków.
4.3. Dane na rynku aktywnym muszą być danymi obserwowalnymi.
4.4. Kryterium dostatecznej częstotliwości przyjmuje się za spełnione, jeżeli przynajmniej przez 7 dni
notowań na danym rynku w ciągu miesiąca dla danego aktywa były zawierane transakcje, z
zastrzeżeniem ust. 4.8 i 4.9 oraz ust. 4.2 c).
4.5 Kryterium dostatecznego wolumenu przyjmuje się za spełnione:
a) dla akcji: jeżeli miesięczny wolumen obrotu na rynku był przynajmniej taki jak posiadana przez
wszystkie zarządzane przez Towarzystwo fundusze pozycja dla akcji
b) dla obligacji przyjmuje się za spełnione, jeżeli iloczyn wolumenu obrotu i wartości nominalnej obligacji
w danym miesiącu był nie mniejszy niż 200 000 zł lub równowartość w walucie obcej według kursu
z ostatniego dnia poprzedniego miesiąca,
z zastrzeżeniem ust. 4.2 c).
4.6. Kryteria określone w punktach 4.4 i 4.5 muszą być spełnione łącznie.
4.7. Aby ustalić, czy dane aktywo jest notowane na aktywnym rynku, dokonuje się następujących czynności:
a) Potwierdzenia faktu dopuszczenia składnika aktywów do notowań na rynku aktywnym (źródła -
Prospekt informacyjny, ogólnodostępne serwisy informacyjne).
b) Ustalenia wszystkich rynków, na których dany składnik aktywów został dopuszczony do obrotu.
c) Weryfikacja kryterium dostatecznej częstotliwości i dostatecznego wolumenu oraz wybór rynku
głównego na podstawie wielkości wolumenu transakcji na każdym z rynków w miesiącu
kalendarzowym poprzedzającym zakup aktywu. Rynek, na którym wolumen ten jest największy, jest
źródłem kursów do wyceny danego aktywa od momentu ujęcia w księgach rachunkowych.
4.8. Weryfikacja, czy dany składnik aktywów jest notowany na aktywnym rynku i wskazanie tego rynku
przeprowadzana jest w następujących terminach:
a) Przed zakupem o ile jest to możliwe,
b) Niezwłocznie po zawarciu transakcji zakupu,
c) Na początku każdego miesiąca kalendarzowego,
d) W przypadku zawieszenia notowań danym składnikiem lokat na danym aktywnym rynku.
4.9. W przypadku, gdy składnik lokat Funduszu jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku,
wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Wybór rynku głównego dla danego składnika
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
20
lokat jest dokonywany na początku każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. Podstawą wyboru
rynku głównego są następujące kryteria, brane pod uwagę w następującej kolejności:
a) wolumen obrotu na danym składniku lokat,
b) ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku,
c) możliwość dokonania w imieniu Funduszu transakcji na danym rynku
d) liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat,
e) kolejność wprowadzenia do obrotu,
Kryteria są stosowane według kolejności, w której zostały wymienione, przy czym kolejne kryterium ma
zastosowanie w przypadku, gdy zastosowanie poprzedniego kryterium nie jest możliwe ze względu na
brak dostępu do wiarygodnych informacji, niezbędnych do za stosowania danego kryterium, lub spowoduje
wybór kilku rynków.
4.10. W przypadku rozpoczęcia notowania papierów wartościowych, które zostały nabyte przez Fundusz w
ramach emisji pierwotnej za rynek główny przyjmuje się rynek, na którym papier wartościowy został
dopuszczony do obrotu. Od dnia dopuszczenia do obrotu do końca miesiąca kalendarzowego, w którym
papier został dopuszczony do obrotu za rynek główny przyjmuje się rynek dopuszczenia do obrotu o ile
wystąpiła na nim transakcja. Do czasu pierwszego notowania papier wartościowy wykazuje się w cenie
nabycia, nie dłużej niż 7 dni od dnia dojścia do skutku emisji.
4.11. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku wyznacza się w następujący sposób:
1) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku
– według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym
rynku w Dniu Wyceny, z zastrzeżeniem, że w przypadku gdy wycena składników lokat dokonywana
jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia – innej,
ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się
ten kurs albo wartość z Dnia Wyceny
2) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku
na danym składniku lokat nie zawarto żadnej transakcji – według ostatniego dostępnego w momencie
dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, z zastrzeżeniem, że w przypadku gdy
wycena składników lokat dokonywana jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w
przypadku braku kursu zamknięcia – innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego
odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem
istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość,
3), jeżeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku – według
ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na
aktywnym rynku.
5. Poziom 2 hierarchii wartości godziwej
5.1. Dane wejściowe modelu w 2 poziomie hierarchii wartości godziwej muszą być obserwowalne
bezpośrednio lub pośrednio zasadniczo przez cały termin składnika aktywów lub zobowiązania, jeżeli dany
składnik ma określony termin.
5.2. Dane wejściowe modelu w 2 poziomie hierarchii wartości godziwej obejmują:
a) Ceny podobnych aktywów lub zobowiązań notowane na aktywnych rynkach,
b) Ceny identycznych lub podobnych aktywów lub zobowiązań notowane na rynkach, które nie są
aktywne,
c) Dane wejściowe inne niż ceny notowane, które są obserwowalne w odniesieniu do danego składnika
aktywów lub zobowiązań takie jak stopy procentowe i krzywe dochodowości obserwowalne we
wspólnie notowanych przedziałach, zmienność zakładana, spread kredytowy,
d) Dane wejściowe potwierdzone przez rynek.
5.3. Korekty danych wejściowych są dopuszczalne, w szczególności, jeżeli mają na celu lepsze dopasowanie
do specyfiki danego aktywa, nie mniej, jeżeli korekta jest istotna, może skutkować spadkiem klasyfikacji
wyceny wartości godziwej z poziomu 2 do poziomu 3.
6. Poziom 3 hierarchii wartości godziwej
6.1. Dane wejściowe modelu w 3 poziomie hierarchii wartości godziwej to nieobserwowalne dane dotyczące
danego składnika aktywów lub zobowiązania, które są używane w przypadku, gdy dane rynkowe nie
istnieją lub są niemiarodajne.
6.2 Dane wejściowe nieobserwowalne odzwierciedlają założenia, które przyjęliby również inni uczestnicy
rynku na potrzeby kalkulacji ceny, w tym założenia dotyczące ryzyka.
6.3. Dane wejściowe nieobserwowalne wykorzystują najlepsze dostępne w danych okolicznościach
informacje, w tym dane własne.
7. W księgach funduszu ujmowane są wszystkie przychody i koszty związane z działalnością funduszu,
niezależnie od terminu ich zapłaty.
8. Przychody z lokat obejmują w szczególności:
8.1. Odsetki
Odsetki od rachunków pieniężnych oraz od lokat terminowych nalicza się proporcjonalnie za każdy dzień,
począwszy od następnego dnia wyceny po dniu ujęcia salda lub lokaty w księgach funduszu.
8.2. Należne dywidendy i inne udziały w zyskach
Przysługujące dywidendy z papierów wartościowych notowanych na rynku regulowanym są ujmowane
przy wycenie na dzień następujący po ostatnim dniu notowania walorów z prawem do dywidendy.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
21
Dywidendy z papierów wartościowych nie notowanych na rynku regulowanym są ujmowane przy wycenie
na dzień następujący po dniu ustalenia praw do dywidendy.
8.3. Dodatnie różnice kursowe powstałe w związku z wyceną składników aktywów i pasywów wyrażonych w
walutach obcych;
W każdym dniu roboczym (w którym następuje wyliczenie wartości aktywów na potrzeby limitów
inwestycyjnych) dokonuje się przeszacowania wartości denominowanych w walutach obcych składników
aktywów i pasywów, zgodnie z ogłoszonym w Dniu Wyceny przez Narodowy Bank Polski średnim kursem
dla danej waluty.
II. Opis wprowadzonych zmian w stosowanych zasadach rachunkowości
a. Zmiany w zakresie metod ujmowania operacji w księgach rachunkowych
W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły istotne zmiany w zakresie metod ujmowania operacji w księgach
rachunkowych.
b. Zmiany w zakresie metod wyceny oraz sposobu sporządzania sprawozdania finansowego
W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły istotne zmiany w zakresie metod wyceny oraz sposobu sporządzania
sprawozdania finansowego.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
22
NOTA-2 NALEŻNOŚCI FUNDUSZU
2025-12-31
2024-12-31
Należności
210
137
Z tytułu zbytych lokat
134
38
Z tytułu instrumentów pochodnych
-
-
Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa albo wydanych certyfikatów
inwestycyjnych
-
-
Z tytułu dywidend
-
-
Z tytułu odsetek
-
3
Z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów
-
-
Z tytułu udzielonych pożyczek w podziale na podmioty udzielające pożyczek
-
-
Pozostałe, w tym:
76
96
Z tytułu rozliczenia subskrypcji
-
16
Z tytułu pokrycia kosztów przez Towarzystwo
76
79
NOTA-3 ZOBOWIĄZANIA FUNDUSZU
2025-12-31
2024-12-31
Zobowiązania
2 207
1 970
Z tytułu nabytych aktywów
-
-
Z tytułu transakcji repo/sell-buy back
-
-
Z tytułu instrumentów pochodnych
-
-
Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa albo certyfikaty inwestycyjne
1 535
1 544
Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa albo wykupionych certyfikatów
inwestycyjnych
362
275
Z tytułu wypłaty dochodów funduszu
-
-
Z tytułu wypłaty przychodów funduszu
-
-
Z tytułu wyemitowanych obligacji
-
-
Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów
-
-
Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów
-
-
Z tytułu gwarancji lub poręczeń
-
-
Z tytułu rezerw
252
130
Pozostałe składniki zobowiązań
58
21
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
23
NOTA-4 I. STRUKTURA ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH
NA RACHUNKACH BANKOWYCH
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień
bilansowy w
danej walucie w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
danej walucie w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
I. Banki / waluty
2 274
2 874
BANK POLSKA KASA OPIEKI S.A.
2 108
1 752
PLN
2 101
2 101
1 752
1 752
USD
2
7
-
-
MBANK S.A.
-
1 000
PLN
-
-
1 000
1 000
BIURO MAKLERSKIE MBANKU S.A.
166
122
PLN
166
166
122
122
NOTA-4 II. ŚREDNI W OKRESIE
SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŚRODKÓW
PIENIĘŻNYCH UTRZYMYWANYCH W CELU
ZASPOKOJENIA BIEŻĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość na dzień
bilansowy w
danej walucie w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
danej walucie w
tys.
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków
pieniężnych
1 494
1 264
PLN
1 493
1 493
1 264
1 264
USD
0
1
-
-
NOTA-4 III. EKWIWALENTY ŚRODKÓW
PIENIĘŻNYCH
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień bilansowy w
walucie sprawozdania finansowego w
tys.
Wartość na dzień bilansowy w
walucie sprawozdania finansowego w
tys.
III. Ekwiwalenty środków pieniężnych w podziale na ich
rodzaje
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
24
NOTA-5 I. RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ -
RYZYKO WARTOŚCI GODZIWEJ (*)
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Środki pieniężne i ekwiwalenty
2 274
7,83%
2 874
14,51%
Należności
-
-
-
-
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Zobowiązania
-
-
-
-
Suma:
2 274
7,83%
2 874
14,51%
(*) Jako aktywa obciążone ryzykiem wartości godziwej wynikającym ze stopy procentowej traktuje się środki pieniężne, depozyty
oraz stałokuponowe i zerokuponowe dłużne instrumenty finansowe.
NOTA-5 II. RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ -
RYZYKO PRZEPŁYWU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH
(**) (***)
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Zobowiązania
-
-
-
-
Suma:
-
-
-
-
(**) Jako aktywa obciążone ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej traktuje się
zmiennokuponowe dłużne instrumenty finansowe oraz instrumenty pochodne na stopę procentową, których wycena na dzień
bilansowy jest dodatnia.
(***) Jako zobowiązania obciążone ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej traktuje się
instrumenty pochodne na stopę procentową których wycena na dzień bilansowy jest ujemna, oraz inne zobowiązania o zmiennym
oprocentowaniu.
NOTA-5 III. RYZYKO KREDYTOWE - RYZYKO
NIEDOTRZYMANIA ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ DRUGĄ
STRONĘ TRANSAKCJI
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Wartość na dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego w
tys.
Procentowy
udział w
aktywach (w tys.)
ogółem
Kwoty odzwierciedlające maksymalne obciążenie
ryzykiem kredytowym w przypadku, gdyby strony
transakcji nie wypełniały swoich obowiązków, przy czym
nie uwzględnia się wartości godziwych dodatkowych
zabezpieczeń (****)
2 484
8,55%
3 011
15,20%
Środki na rachunkach bankowych
2 274
7,83%
2 874
14,51%
Należności
210
0,72%
137
0,69%
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
-
-
-
-
Przypadki znaczącej koncentracji ryzyka kredytowego w
poszczególnych kategoriach lokat w podziale na
kategorie bilansowe (*****)
-
-
(****) Za maksymalne obciążenie ryzykiem kredytowym traktuje się poziom 100% wartości bilansowej brutto środków pieniężnych,
depozytów, należności, dłużnych instrumentów finansowych i niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, których wycena
na dzień bilansowy jest dodatnia oraz transakcji typu buy-sell-back.
(*****) Za znaczącą koncentrację ryzyka kredytowego traktuje się poziom 10% udziału lokat w/u danego emitenta w aktywach ogół em.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
25
NOTA-5 IV. RYZYKO WALUTOWE (******)
2025-12-31
2024-12-31
Wartość
na dzień
bilansowy
w walucie
składnika
w tys.
Wartość na
dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego
w tys.
Procentowy
udział w
aktywach
(w tys.)
ogółem
Wartość
na dzień
bilansowy
w walucie
składnika
w tys.
Wartość na
dzień
bilansowy w
walucie
sprawozdania
finansowego
w tys.
Procentowy
udział w
aktywach
(w tys.)
ogółem
Przypadki znaczącej koncentracji ryzyka
walutowego w poszczególnych kategoriach lokat w
podziale na kategorie bilansowe (******)
-
-
-
-
-
-
Suma:
-
-
-
-
-
-
(******) Za znaczącą koncentrację ryzyka walutowego uznaje się poziom stanowiący co najmniej 10% udziału lokat w danej waluci e w
aktywach ogółem.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
26
NOTA-6 INSTRUMENTY
POCHODNE
2025-12-31
Typ zajętej
pozycji
Rodzaj instrumentu
pochodnego
Cel otwarcia
pozycji
Wartość
otwartej
pozycji
Wartość
przyszłych
strumieni
pieniężnych
Terminy
przyszłych
strumieni
pieniężnych
Kwota będąca
podstawą
przyszłych
płatności
Termin zapadalności
(wygaśnięcia)
instrumentu
pochodnego
Termin wykonania
instrumentu
pochodnego
Niewystandaryzowane
instrumenty pochodne
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Wystandaryzowane instrumenty
pochodne
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA-6 INSTRUMENTY
POCHODNE
2024-12-31
Typ zajętej
pozycji
Rodzaj
instrumentu
pochodnego
Cel otwarcia pozycji
Wartość
otwartej
pozycji
Wartość
przyszłych
strumieni
pieniężnych
Terminy
przyszłych
strumieni
pieniężnych
Kwota będąca
podstawą
przyszłych
płatności
Termin zapadalności
(wygaśnięcia)
instrumentu
pochodnego
Termin
wykonania
instrumentu
pochodnego
Niewystandaryzowane
instrumenty pochodne
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Wystandaryzowane
instrumenty pochodne
Futures
KONTRAKT FUTURES
INDEKS GIEŁDOWY WIG20
FW20H2520 21.03.2025
(PL0GF0030072) (KRÓTKA)
KRÓTKA
FUTURES
SPRAWNE
ZARZĄDZANIE
PORTFELEM
INWESTYCYJNYM
-
-
KAŻDEGO DNIA
ROBOCZEGO
-
2025-03-21
2025-03-21
KONTRAKT FUTURES
INDEKS GIEŁDOWY MWIG40
FW40H25 21.03.2025
(PL0GF0030676) (KRÓTKA)
KRÓTKA
FUTURES
SPRAWNE
ZARZĄDZANIE
PORTFELEM
INWESTYCYJNYM
-
-
KAŻDEGO DNIA
ROBOCZEGO
-
2025-03-21
2025-03-21
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
27
NOTA-7 TRANSAKCJE REPO/SELL-BUY BACK ORAZ REVERSE REPO/BUY-SELL BACK, POŻYCZEK PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
2025-12-31
2024-12-31
-
-
-
NOTA-8 I. ZACIĄGNIĘTE
I WYKORZYSTANE
PRZEZ FUNDUSZ
KREDYTY I POŻYCZKI
PIENIĘŻNE
2025-12-31
Siedziba
spółki
Kwota
kredytu/pożyczki w
chwili zaciągnięcia w
walucie
sprawozdania
Kwota
kredytu/pożyczki w
chwili zaciągnięcia w
walucie
kredytu/pożyczki
Waluta
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
Kwota
kredytu/pożyczki
pozostała do spłaty
w walucie
sprawozdania
Kwota
kredytu/pożyczki
pozostała do spłaty
w walucie
kredytu/pożyczki
Waluta
Warunki
oprocentowania
Termin
spłaty
Zabezpieczenia
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA-8 I. ZACIĄGNIĘTE
I WYKORZYSTANE
PRZEZ FUNDUSZ
KREDYTY I POŻYCZKI
PIENIĘŻNE
2024-12-31
Siedziba
spółki
Kwota
kredytu/pożyczki w
chwili zaciągnięcia w
walucie
sprawozdania
Kwota
kredytu/pożyczki w
chwili zaciągnięcia w
walucie
kredytu/pożyczki
Waluta
Procentowy
udział w
aktywach
ogółem
Kwota
kredytu/pożyczki
pozostała do spłaty
w walucie
sprawozdania
Kwota
kredytu/pożyczki
pozostała do spłaty
w walucie
kredytu/pożyczki
Waluta
Warunki
oprocentowania
Termin
spłaty
Zabezpieczenia
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA-8 II. UDZIELONE PRZEZ
FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE
2025-12-31
Siedziba
spółki
Kwota pożyczki w chwili udzielenia
w walucie sprawozdania
Kwota pożyczki w chwili
udzielenia w walucie pożyczki
Waluta
Procentowy udział w
aktywach ogółem
Warunki
oprocentowania
Termin
spłaty
Zabezpieczenia
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA-8 II. UDZIELONE PRZEZ
FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE
2024-12-31
Siedziba
spółki
Kwota pożyczki w chwili udzielenia
w walucie sprawozdania
Kwota pożyczki w chwili
udzielenia w walucie pożyczki
Waluta
Procentowy udział w
aktywach ogółem
Warunki
oprocentowania
Termin
spłaty
Zabezpieczenia
-
-
-
-
-
-
-
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
28
NOTA-9 I. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU
2025-12-31
2024-12-31
Wartość na dzień bilansowy
w danej walucie w tys.
Wartość na dzień bilansowy
w walucie sprawozdania
finansowego w tys.
Wartość na dzień bilansowy
w danej walucie w tys.
Wartość na dzień bilansowy
w walucie sprawozdania
finansowego w tys.
I. Aktywa
-
29 048
-
19 808
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
-
2 274
-
2 874
PLN
2 267
2 267
2 874
2 874
USD
2
7
-
-
2) Należności
-
210
-
137
PLN
210
210
137
137
3) Transakcje reverse repo / buy-sell back
-
-
-
-
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
-
26 530
-
16 557
PLN
26 530
26 530
16 557
16 557
5) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
-
34
-
240
PLN
34
34
240
240
6) Pozostałe aktywa
-
-
-
-
II. Zobowiązania
-
2 207
-
1 970
PLN
2 207
2 207
1 970
1 970
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
29
NOTA-9 II.
DODATNIE I
UJEMNE RÓŻNICE
KURSOWE W
PRZEKROJU
LOKAT FUNDUSZU
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Dodatnie
różnice
kursowe
zrealizowane w
walucie
sprawozdania w
tys.
Dodatnie różnice
kursowe
niezrealizowane w
walucie
sprawozdania w
tys.
Ujemne różnice
kursowe
zrealizowane w
walucie
sprawozdania w
tys.
Ujemne różnice
kursowe
niezrealizowane w
walucie
sprawozdania w
tys.
Dodatnie różnice
kursowe
zrealizowane w
walucie
sprawozdania w
tys.
Dodatnie różnice
kursowe
niezrealizowane w
walucie sprawozdania
w tys.
Ujemne różnice
kursowe zrealizowane
w walucie
sprawozdania w tys.
Ujemne różnice kursowe
niezrealizowane w walucie
sprawozdania w tys.
Akcje
-
-
-
-
-
-
-
-
Warranty
subskrypcyjne
-
-
-
-
-
-
-
-
Prawa do akcji
-
-
-
-
-
-
-
-
Prawa poboru
-
-
-
-
-
-
-
-
Kwity depozytowe
-
-
-
-
-
-
-
-
Listy zastawne
-
-
-
-
-
-
-
-
Dłużne papiery
wartościowe
-
-
-
-
-
-
-
-
Instrumenty
pochodne
-
-
-
-
-
-
-
-
Udziały w spółkach z
ograniczoną
odpowiedzialnością
-
-
-
-
-
-
-
-
Jednostki
uczestnictwa
-
-
-
-
-
-
-
-
Certyfikaty
inwestycyjne
-
-
-
-
-
-
-
-
Tytuły uczestnictwa
emitowane przez
instytucje wspólnego
inwestowania mające
siedzibę za granicą
-
-
-
-
-
-
-
-
Wierzytelności
-
-
-
-
-
-
-
-
Udzielone pożyczki
pieniężne
-
-
-
-
-
-
-
-
Weksle
-
-
-
-
-
-
-
-
Depozyty
-
-
-
-
-
-
-
-
Waluty
-
-
-
-
-
-
-
-
Nieruchomości
-
-
-
-
-
-
-
-
Statki morskie
-
-
-
-
-
-
-
-
Inne
-
-
-
-
-
-
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
30
NOTA-10 I. ZREALIZOWANY I NIEZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) Z TYTUŁU
LOKAT
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość zrealizowanego
zysku (straty) ze zbycia lokat
w tys.
Wzrost (spadek)
niezrealizowanego zysku
z wyceny aktywów w tys.
Wartość zrealizowanego
zysku (straty) ze zbycia lokat
w tys.
Wzrost (spadek)
niezrealizowanego zysku z
wyceny aktywów w tys.
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku
2 691
3 364
288
776
Instrumenty pochodne
-46
-
-174
-
Akcje
2 737
3 364
462
776
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku
-
5
-57
-128
Akcje
-
5
-57
-128
Instrumenty pochodne
-
-
-
-
Pozostałe
-
-
-
-
Suma:
2 691
3 369
231
648
NOTA-10 II. WYPŁACONE DOCHODY FUNDUSZU
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość w okresie sprawozdawczym w tys.
Wartość w okresie sprawozdawczym w tys.
I. Wypłacone przychody z lokat
-
-
Dywidendy i inne udziały w zyskach
-
-
Przychody odsetkowe
-
-
Przychody związane z posiadaniem nieruchomości
-
-
Dodatnie saldo różnic kursowych
-
-
Pozostałe
-
-
II. Wypłacony zrealizowany zysk ze zbycia lokat
-
-
Suma:
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
31
od 2025-01-01 do 2025-12-31
od 2024-01-01 do 2024-12-31
NOTA-10 III.
WYPŁACONE
PRZYCHODY ZE
ZBYCIA LOKAT
Wartość w okresie
sprawozdawczym w
tys.
Udział w
aktywach w
dniu wypłaty
Udział w
aktywach netto
w dniu wypłaty
Wpływ na
wartość
aktywów w
tys.
Wpływ na
wartość
aktywów netto
w tys.
Wartość w okresie
sprawozdawczym w
tys.
Udział w
aktywach w
dniu wypłaty
Udział w
aktywach netto
w dniu wypłaty
Wpływ na
wartość
aktywów w
tys.
Wpływ na
wartość
aktywów netto
w tys.
I. Przychody ze zbycia
lokat funduszu aktywów
niepublicznych
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA-10 IV ZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) ZE ZBYCIA LOKAT NIEZWIĄZANY
Z WPŁYWEM DO FUNDUSZU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat
niezwiązany z wpływem do funduszu środków pieniężnych, w
zakresie, w jakim nie wynika on z transakcji, których
rozliczenie pieniężne ma nastąpić niezwłocznie, w terminie
przyjętym standardowo w rozrachunku transakcji na danym
rynku
Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat
niezwiązany z wpływem do funduszu środków
pieniężnych, w zakresie, w jakim nie wynika on z
transakcji, których rozliczenie pieniężne ma nastąpić
niezwłocznie, w terminie przyjętym standardowo w
rozrachunku transakcji na danym rynku
Transakcje zamiany papierów wartościowych lub praw majątkowych będących
przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym
-
-
Transakcje zamiany papierów wartościowych lub praw majątkowych niebędących
przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym
-
-
Transakcje zbycia lokat, dla których nie nastąpiła jeszcze płatność
-
-
Suma:
-
-
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
32
NOTA-11 I. KOSZTY POKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
Wynagrodzenie dla Towarzystwa, w tym:
-
-
– stała część wynagrodzenia
-
-
– zmienna część wynagrodzenia
-
-
Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję
-
-
Opłaty dla depozytariusza
52
57
Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów
30
32
Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne
-
-
Usługi w zakresie rachunkowości
21
24
Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu
-
-
Usługi prawne
15
30
Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne
4
6
Koszty odsetkowe
-
-
Koszty związane z posiadaniem nieruchomości
-
-
Ujemne saldo różnic kursowych
-
-
Pozostałe
162
219
NOTA-11 II. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH
ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
-
-
-
NOTA-11 III. WYNAGRODZENIE DLA TOWARZYSTWA
od 2025-01-01
do 2025-12-31
od 2024-01-01
do 2024-12-31
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
Wartość w okresie
sprawozdawczym w tys.
z tytułu wynagrodzenia stałego
287
200
z tytułu wynagrodzenia za wyniki zarządzania
708
234
Suma:
995
434
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
33
INFORMACJA DODATKOWA
1. Informacje o znaczących zdarzeniach dotyczących lat ubiegłych, ujętych w sprawozdaniu
finansowym za bieżący okres sprawozdawczy
W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły znaczące zdarzenia dotyczące lat ubiegłych ujęte w sprawozdaniu
finansowym za bieżący okres sprawozdawczy.
2. Informacje o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym, a nieuwzględnionych
w sprawozdaniu finansowym
W dniu 30 stycznia 2026 roku na podstawie 98/2026 Zarządu GPW S.A. z dnia 27 stycznia 2026 r. do obrotu
giełdowego zostało wprowadzonych 558 certyfikatów inwestycyjnych serii BN o łącznej wartości 1 535 tys. złotych.
W dniu 27 lutego 2026 roku na podstawie 234/2026 Zarządu GPW S.A. z dnia 24 lutego 2026 r. do obrotu
giełdowego zostało wprowadzonych 3.120 certyfikatów inwestycyjnych serii BO o łącznej wartości 8 992 tys.
złotych.
W dniu 28 lutego 2026 roku na podstawie uchwały Zarządu EQUES Investment TFI S.A. nastąpił przydział 440
certyfikatów inwestycyjnych serii BP o łącznej wartości 1 225 tys. złotych. Certyfikaty inwestycyjne serii BP na
moment sporządzenia sprawozdania finansowego nie zostały wprowadzone do obrotu giełdowego.
W dniu wykupu, przypadającym na dzień 31 stycznia 2026 roku Fundusz wykupił 22 certyfikaty inwestycyjne o
łącznej wartości 63 tys. złotych.
W dniu wykupu, przypadającym na dzień 28 lutego 2026 roku Fundusz wykupił 20 certyfikaty inwestycyjne o łącznej
wartości 56 tys. złotych.
Od dnia 7 marca 2026 roku do 27 marca 2026 roku trwają zapisy na emisję certyfikatów inwestycyjnych serii BQ.
3. Różnice pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych
finansowych a uprzednio sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi
Nie wystąpiły różnice pomiędzy danymi ujawnionymi w niniejszym sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych
danych finansowych a informacjami zawartymi w uprzednio sporządzonych sprawozdaniach finansowych.
3a. Zbiorcza wartość aktywów i zobowiązań sklasyfikowanych na poszczególnych poziomach (poziom
1, 2 lub 3) hierarchii wartości godziwej oraz informacja o łącznym udziale lokat, które są wyceniane
modelami z 2 i 3 poziomu hierarchii wartości godziwej w aktywac h netto Funduszu oraz o
związanym z nimi ryzyku
Poziom hierarchii wartości godziwej
Wartość składnika lokat
Udział w aktywach netto Funduszu
1
26 530
98,84%
2
34
0,12%
3
-
0,00%
Łączna wartość składników lokat, których wartość godziwa jest szacowana na poziomie 2 oraz 3 hierarchii wartości
godziwej wynosi – 34 tys. zł, a łączny udział w aktywach netto Funduszu wynosi 0,12%.
Ryzyka związane z wyceną modelami z 2 i 3 poziomu hierarchii wartości godziwej:
• Ryzyko danych wejściowych – ryzyko wykorzystania w modelu nieprawidłowych, niewiarygodnych,
niekompletnych lub z niewłaściwego źródła danych;
• Ryzyko metodologii – ryzyko przyjęcia niewłaściwych założeń lub uproszczeń, w szczególności w odniesieniu
do danych nieobserwowalnych, wykorzystania niewłaściwych narzędzi, technik wyceny lub metod (w tym
statystycznych);
• Ryzyko zarządzania modelem i jego zmianami – ryzyko niewłaściwego skonstruowania modelu pod względem
obliczeniowym, a także możliwość braku odpowiedniego monitorowania, zatwierdzania, wdrożenia czy
aktualizowania modelu.
Opis czynników ryzyka związanych z działalnością Funduszu został szeroko opisany w sprawozdaniu z działalności
Funduszu.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
34
3b. Kwoty przeniesień między poziomem 1, a poziomem 2 hierarchii wartości godziwej, powody tych
przeniesień i stosowane przez fundusz zasady ustalania, kiedy przeniesienia między poziomami
powinny nastąpić
Stosowane przez fundusz zasady ustalania, kiedy przeniesienia między poziomami powinny nastąpić:
Powód przeniesienia
Rodzaj przeniesienia
Zanik aktywnego rynku dla danego aktywa
z poziomu 1 na poziom 2
Pojawienie się aktywnego rynku dla danego aktywa
z poziomu 2 na poziom 1
Zasady oceny aktywności rynku dla poszczególnych składników lokat są opisane w Nocie 1 do niniejszego
sprawozdania finansowego.
Brak przeniesień między poziomem 1, a poziomem 2 hierarchii wartości godziwej dla aktywów i zobowiązań
występujących na dzień bilansowy. W okresie sprawozdawczym wystąpiło przeniesienie z poziomu 2 na poziom 1
hierarchii wartości godziwej dla akcji serii B Green Lanes S.A. oraz akcji spółki Eneida Games S.A. o łącznej
wartości 227 tys. złotych według stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku. Powodem przeniesienia było pojawienie się
aktywnego rynku.
3c. Opis technik wyceny modelami z 2 i 3 poziomu hierarchii wartości godziwej oraz zakres i źródła
danych obserwowalnych i nieobserwowalnych wykorzystywanych do ustalenia wartości godziwej
Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą składnika lokat uznaje się:
a) Cenę z aktywnego rynku (poziom 1 hierarchii wartości godziwej),
b) W przypadku braku ceny z aktywnego rynku, cenę otrzymaną przy zastosowaniu modelu wyceny, gdzie
wszystkie znaczące dane wejściowe są obserwowalne w sposób bezpośredni lub pośredni (poziom 2
hierarchii wartości godziwej),
c) W przypadku braku możliwości ustalenia ceny zgodnie z punktem a) i b) powyżej, wartość godziwą ustaloną
za pomocą modelu wyceny opartego o dane nieobserwowalne (poziom 3 hierarchii wartości godziwej).
Akcje, dla których nie jest możliwe wskazanie rynku aktywnego przez pierwszy okres 6 miesięcy od dnia nabycia
lub do 5 dni od dnia złożenia przez emitenta prospektu emisyjnego/dokumentu emisyjnego, wycenia się według
modelu z 2 poziomu hierarchii wartości godziwej, określonego następującym wzorem:
C2 = E * ∆I
gdzie:
C2 - cena jednej akcji ustalona modelem z 2 poziomu hierarchii wartości godziwej,
E – cena emisyjna
∆I – zmiana procentowa indeksu branżowego, a w przypadku jego braku innego indeksu, w skład którego wchodzą
akcje spółek najbardziej zbliżone do branży i charakterystyki działalności spółki wycenianej od dnia rejestracji emisji
akcji spółki w KRS do dnia wyceny.
Akcje nienotowane, po upływie 6 miesięcy od dnia nabycia lub do 5 dni od daty złożenia przez emitenta prospektu
emisyjnego/dokumentu emisyjnego, do momentu rozpoczęcia notowań wyceniane są według modelu z 2 poziomu
hierarchii wartości godziwej według wzoru:
C2A = [( 1/3* (sWK * C/WK) ) + (1/3* (E* EV/EBITDA-DN)) + (1/3* (P* EV/SALES-DN)) ]*(1-DP)
gdzie:
C2A - cena jednej akcji ustalona modelem z 2 poziomu hierarchii wartości godziwej
Domyślnie według modelu, każdy z wyżej wymienionych wskaźników przyjmuje równą wagę. Jednakże, w
sytuacjach uzasadnionych charakterystyką spółki (np. spółki we wczesnej fazie rozwoju, brak dodatniej EBITDA),
dopuszcza się wyłącznie danego wskaźnika z kalkulacji, który przyjmować będzie wagę 0 z odpowiednim
dostosowaniem wag dla pozostałych wskaźników.
Wyłącznie danego wskaźnika oraz zmiana wag muszą być uzasadnione spełnieniem jednego z poniższych
kryteriów:
• EV/EBITDA: wskaźnik ten nie jest stosowany w przypadku, gdy spółka posiada ujemną EBITDA w okresie
bazowym,
• C/WK: może być pominięty, jeśli spółka nie posiada wiarygodnych danych księgowych lub ma wartość
księgową istotnie zniekształconą (np. poprzez wycenę aktywów niematerialnych trudnych do estymacji),
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
35
• EV/SALES: może być wyłączony, jeżeli spółka nie generuje przychodów ze sprzedaży w istotnej wysokości
lub przychody są jednorazowe i niemające charakteru operacyjnego.
W przypadku wyłączenia któregoś wskaźnika, pozostałe dwa otrzymują wagę po 50%, a jeśli stosowany jest tylko
jeden – wagę 100%.
sWK – skorygowana wartość księgowa przypadająca na jedną akcję. (dopuszcza się również wartość
prognozowaną),
C/WK – mediana wskaźnika Cena do Wartości Księgowej na akcję (lub jego prognozy), policzonego jako iloraz
Ceny akcji do Wartości Księgowej na akcję według ostatniego sprawozdania finansowego dla co najmniej 5 spółek
notowanych na giełdzie o zbliżonej branży i charakterystyce działalności spółki wycenianej,
EV/EBITDA – mediana według ostatniego sprawozdania finansowego dla co najmniej 5 spółek notowanych na
giełdzie o zbliżonej branży i charakterystyce działalności spółki wycenianej, iloraz EV - wartości przedsiębiorstwa
(enterprise value) rozumianego jako suma wartości spółki i jej długu netto oraz EBITDA – Zysk operacyjny
powiększony o amortyzację dla danej grupy porównawczej,
EV/SALES - mediana według ostatniego sprawozdania finansowego dla co najmniej 5 spółek notowanych na
giełdzie o zbliżonej branży i charakterystyce działalności spółki wycenianej, iloraz EV - wartości przedsiębiorstwa
(enterprise value) rozumianego jako suma wartości spółki i jej długu netto oraz SALES – przychody ze sprzedaży
E – Zysk operacyjny powiększony o amortyzację wycenianej spółki (dopuszcza się również wartość prognozowaną)
P – przychody ze sprzedaży wycenianej spółki (dopuszcza się również wartość prognozowaną)
DN – dług netto jako wartość oprocentowanego zadłużenia pomniejszonego o środki pieniężne wycenianej spółki,
DP – dyskonto wyliczane na podstawie modelu Finnerty’ego z tytułu braku płynności.
Dla zachowania spójności metodologicznej, wartości takie jak E (EBITDA), P (przychody) i DN (dług netto) odnoszą
się do całej spółki i w modelu przeliczane są na poziom jednej akcji w celu ustalenia wartości godziwej na akcję.
Analogicznie, wszystkie wskaźniki rynkowe w modelu (C/WK, EV/EBITDA, EV/SALES) odnoszą się do poziomu
jednostkowego lub przeliczane są odpowiednio.
Jeżeli nie jest możliwe ustalenie ceny zgodnie z opisem powyżej dopuszcza się wycenę według modelu
uwzględniającego bieżącą efektywną cenę oferowaną w ostatnich emisjach akcji, w przypadku, kiedy w okresie
poprzednich 3 miesięcy przeprowadzana była emisja akcji. Wtedy cenę wylicza się wg wzoru:
C2E = E * (1-DP)
gdzie:
C2 = cena jednej akcji ustalona modelem z 2 poziomu hierarchii wartości godziwej dla spółek dla których
przeprowadzano emisję w ostatnich 3 miesiącach i doszła ona do skutku tj. znana jest cena emisyjna i zostały po
niej objęte akcje nowej emisji przynajmniej przez jednego inwestora,
E – cena emisyjna
DP – dyskonto wyliczane na podstawie modelu Finnerty’ego z tytułu braku płynności.
Dopuszcza się wycenę według modelu uwzględniającego bieżącą efektywną cenę oferowaną w ostatnich emisjach
akcji, w przypadku, kiedy w okresie poprzednich 3 miesięcy przeprowadzana była emisja akcji.
Zobowiązania i należności walutowe wynikające z transakcji wymiany walut obcych w okresie „SPOT” tj. w okresie
do 2 dni roboczych na rynku międzybankowym do dnia rozliczenia transakcji, wyceniane są od dnia zawarcia
transakcji do jej rozliczenia według średniego kursu wyliczonego dla danej Waluty Obcej przez Narodowy Bank
Polski. W przypadku transakcji walutowych z datą rozliczenia dłuższą niż „SPOT” dokonuje się wyceny z 2 poziomu
hierarchii wartości godziwej przy czym:
a) wycena transakcji wymiany walut oraz stóp procentowych dokonywana jest metodą zdyskontowanych
przepływów pieniężnych. Otwarte pozycje forward wyceniane są modelem zdyskontowanych przepływów
pieniężnych wynikających z wzajemnych zobowiązań i należności stron, które zawarły transakcję. Wynik
wyceny ujmowany jest jako niezrealizowany zysk lub strata z transakcji terminowych forward;
b) wycena transakcji wykonywana jest w każdym dniu wyceny, na datę „SPOT”;
c) wycena forwardów walutowych dokonywana jest z wykorzystaniem modelu który zakłada:
• ustalenie wartości punktów swapowych dla waluty przy wykorzystaniu krzywej walutowej dla pary walut
forwarda;
• ustalenie współczynnika dyskontowego dla nogi w walucie PLN, wyliczonego z wykorzystaniem krzywej
dochodowości na bazie danych rynkowych (krzywa zbudowana na bazie WIBOR Index);
• ustalenie kursu forward waluty w oparciu o średni kurs NBP z daty wyceny;
• wyliczenie wartości bieżącej obu nóg kontraktu forward a następnie wyliczenie wyceny.
Na bieżący oraz poprzedni dzień bilansowy nie wystąpiły przypadki sklasyfikowania aktywów i zobowiązań
funduszu na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
36
3d. W przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej
– uzgodnienie bilansu otwarcia i bilansu zamknięcia
Na dzień bilansowy oraz w okresie sprawozdawczym fundusz nie posiadał składników aktywów lub zobowiązań
sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
3e. W przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej
– kwotę łącznych zysków lub strat za okres sprawozdawczy
Na dzień bilansowy oraz w okresie sprawozdawczym fundusz nie posiadał składników aktywów lub zobowiązań
sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
3f. Opis procesu wyceny przeprowadzonego przez fundusz w przypadku regularnych i nieregularnych
wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej
Na dzień bilansowy oraz w okresie sprawozdawczym fundusz nie posiadał składników aktywów lub zobowiązań
sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
3g. Opis wrażliwości wyceny wartości godziwej na zmiany nieobserwowalnych danych wejściowych w
przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej
Na dzień bilansowy oraz w okresie sprawozdawczym fundusz nie posiadał składników aktywów lub zobowiązań
sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
4. Dokonane korekty błędów podstawowych, ich przyczyny, tytuły oraz wpływ wywołanych tym
skutków finansowych na sytuację majątkową i finansową, płynność oraz wynik z operacji
i rentowność funduszu
a) Informacja o przypadkach informowania uczestników o korektach wyceny aktywów netto
na certyfikat inwestycyjny
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Fundusz nie dokonywał korekty wyceny aktywów
netto.
b) Informacja o przypadkach zawieszenia dokonywania wyceny aktywów netto na certyfikat
inwestycyjny
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Fundusz nie dokonywał zawieszenia wyceny
aktywów netto.
c) Informacja o przypadkach nierozliczenia się transakcji zawieranych przez Fundusz
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły przypadki nierozliczenia się
transakcji zawieranych przez Fundusz.
d) W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły błędy podstawowe
5. Informacja o kontynuacji działalności przez Fundusz
Zdaniem Zarządu Towarzystwa nie występują niepewności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności
Funduszu i w związku z tym sprawozdanie finansowe Funduszu nie zawiera korekt.
5a. Informacje o ustanowionych zastawach rejestrowych
Nie wystąpiły.
5b. Informacje o certyfikatach inwestycyjnych nieopłaconych w całości ceny emisyjnej
Nie wystąpiły.
5c. Informacje o dokonanych odpisach aktualizujących wartość aktywów Fundusz
Nie wystąpiły.
EQUES AKCJI SEKTORA PRYWATNEGO FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
37
5d. Informacje o aktywach funduszu, w odniesieniu do których minął termin płatności lub występują
opóźnienia w regulowaniu odsetek lub innych zobowiązań umownych
Nie wystąpiły.
5e. Informacje o przestrzeganiu ustawowych ograniczeń inwestycyjnych
Towarzystwo nie zidentyfikowało przekroczeń ustawowych oraz statutowych ograniczeń limitów inwestycyjnych
w trakcie okresu sprawozdawczego ani na dzień 31 grudnia 2025 roku.
6. Inne informacje niż wskazane w sprawozdaniu finansowym, które mogłyby w istotny sposób
wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej, wyniku z operacji i ich zmian
1) Istotnym zdarzeniem mogącym w dalszym ciągu wpływać na wyniki finansowe Funduszu był zbrojny atak
Federacji Rosyjskiej na Ukrainę. Dodatkowo, czynnikiem ryzyka jest niestabilna sytuacja geopolityczna
na Bliskim Wschodzie, w tym napięcia oraz działania zbrojne na terytorium Iranu i w regionie.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania zdarzenia te nie mają wpływu na założenie o kontynuacji
działalności Funduszu. Nie stwierdzamy także konieczności wprowadzenia zmian do niniejszego
sprawozdania.
2) Informacje wynikające z art. 7 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/852 z dnia 18
czerwca 2020 r. w sprawie ustanowienia ram ułatwiających zrównoważone inwestycje, zmieniającego
rozporządzenie (UE) 2019/2088 (EU Taxonomy): Inwestycje w ramach tego produktu finansowego nie
uwzględniają unijnych kryteriów dotyczących zrównoważonej środowiskowo działalności gospodarczej.
Brak innych informacji, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej, wyniku
z operacji i ich zmian.
Warszawa, dnia 27 marca 2026 roku
Podpisy osób reprezentujących Towarzystwo zarządzające Funduszem:
Podpisano kwalifikowanym Podpisano kwalifikowanym Podpisano kwalifikowanym
podpisem elektronicznym podpisem elektronicznym podpisem elektronicznym
Tomasz Korab Jakub Liebhart Kamil Chylak
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Członek Zarządu
EQUES INVESTMENT TFI S.A. EQUES INVESTMENT TFI S.A. EQUES INVESTMENT TFI S.A.
Podpis osoby odpowiedzialnej za sporządzenie sprawozdania finansowego:
Podpisano kwalifikowanym
podpisem elektronicznym
Katarzyna Skrok
Dyrektor Departamentu Księgowości Funduszy
EQUES INVESTMENT TFI S.A.