Warszawa, dnia 12 kwietnia 2023 roku
PISMO PREZESA EQUES INVESTMENT
TOWARZYSTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A.
Szanowni Państwo,
niniejszym przedstawiam Państwu roczne sprawozdanie finansowe EQUES Akcji Sektora Prywatnego Funduszu
Inwestycyjnego Zamkniętego, obejmujące okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2022 roku do 31 grudnia 2022 roku.
EQUES Akcji Sektora Prywatnego Fundusz Inwestycyjny Zamknięty jest funduszem publicznym zamkniętym,
w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu
alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi. Certyfikaty inwestycyjne Funduszu w dniu 29 września 2021 roku
zadebiutowały na rynku głównym Giełdy Papierów Wartościowych.
W efekcie działań realizowanych w okresie sprawozdawczym aktywa netto Funduszu na dzień 31 grudnia 2022
roku wynosiły 4,073 mln złotych, a liczba certyfikatów inwestycyjnych wszystkich serii wynosiła 2 713. Wartość
aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na dzień 31 grudnia 2022 roku wyniosła 1.501,46 złotych, co oznacza
spadek wartości certyfikatu inwestycyjnego Funduszu w okresie sprawozdawczym o 4,22%. Od początku
działalności (tj. 18 grudnia 2018 roku) Fundusz wygenerował stopę dodatnią zwrotu w wysokości 50,06%. Na
koniec grudnia 2022 roku w skład portfela Funduszu wchodziło 54 polskich spółek akcyjnych. Średnie
zaangażowanie w 1 spółkę wyniosło 1,73%, a największa pozycja stanowiła 3,69%.
Pomimo bardzo dobrego 2-giego półrocza, na koniec 2022 roku stopa zwrotu była ujemna. Osiągnięty w drugim
półroczu wynik był najwyższy spośród wszystkich funduszy akcji małych i średnich spółek w Polsce zgodnie
z klasyfikacją portalu Analizy.pl. W całym 2022 roku fundusz osiągnął drugą najwyższą stopę zwrotu w grupie.
Rok 2022 zaczął się „wojennym trzęsieniem ziemi” ale w drugim półroczu wstrząsy zaczęły słabnąć,
a zmienność na rynkach spadła. Trwająca wojna oraz jej następstwa doprowadziły do globalnego przetasowania:
gospodarczego (m.in. skracanie łańcuchów dostaw), energetycznego (rosyjski gaz odpowiadał za 35%
zapotrzebowania Unii Europejskiej) oraz militarno-politycznego (nowi członkowie NATO i potencjalnie UE).
W 2022 roku kapitalizacja polskiego rynku akcyjnego skurczyła się o 17,1%, co było najdotkliwszym spadkiem
od 2011 roku. Największy wpływ na spadki miały spółki z segmentu dużych i średnich (spadek WIG20 i mWIG40
wyniósł odpowiednio -21% i -21,5%), dużo lepiej radziły sobie spółki małe, wchodzące w skład indeksu sWIG80,
notujące spadek o -12,8%. Taki podział „sił” może wskazywać na ucieczkę wymagającego płynności kapitału
zagranicznego. Co ciekawe, po odbiciu w ostatnim kwartale 2022 roku (WIG wzrósł o +25%) na tle zagranicznych
giełd Polska ostatecznie nie wyróżniła się wyraźnie negatywnie. Szczególnie, że przez kilka miesięcy nagłówki
globalnych serwisów ogłaszały GPW najgorszym rynkiem świata. Ostatecznie spadek WIG-u wyrażony w dolarze
wyniósł -23% i był tylko nieznacznie dotkliwszy od S&P500TR (-18,1%) i od innych rynków rozwijających się -
indeks MSCI EM spadł o -20%, a indeks chiński o -23%. Jednym z najgorszych indeksów na świecie okazały się
amerykańskie spółki technologiczne, z indeksem NASDAQ TR, zaliczającym spadek o -32%.
Można oczekiwać, iż kolejne miesiące 2023 roku, utrzymają podwyższoną zmienność na rynkach akcyjnych, która
utrzymuje się po zaskakujących problemach sektora bankowego w USA i Europie. Po korekcie amerykańskiej
giełdy, wyceny utrzymujące się w USA są nadal wymagające, a cena do zysków za następne 12 miesięcy oscyluje
wokół średniej 10-cio letniej. Co ważne, zyski spółek za oceanem zaczęły spadać, a ujemne dynamiki zgodnie
2
z prognozami powinny utrzymać się przez całe pierwsze półrocze. Dołek wynikowy spółek był historycznie bardzo
dobrym momentem na zajęcie długiej pozycji na rynku akcji. W Polsce wyceny się znormalizowały. Z uwagi
na wiele lokalnych (przedłużająca się wojna w Ukrainie, zbliżające się wybory, konflikt w sprawie KPO) czynników
ryzyka, ostatni optymizm na giełdach mógł zmniejszyć dalszy potencjał dla rynku akcji w pierwszej połowie roku.
Kluczowe mogą się okazać zatem wyniki spółek za pierwszy kwartał 2023 roku, które poznamy w okolicach maja.
W imieniu całego Zespołu EQUES Investment TFI SA pragnę podziękować za zaufanie, jakim nas Państwo
obdarzyli i życzę Państwu, aby inwestycja w certyfikaty emitowane przez EQUES Akcji Sektora Prywatnego FIZ
przynosiła atrakcyjne stopy zwrotu.
Z poważaniem,
Tomasz Korab
Prezes Zarządu
EQUES Investment TFI S.A.